640억 달러 규모의 비트코인 옵션이 금요일 만료되며 시장 변동성을 악화시킬 수 있다

코인데스크(CoinDesk)에 따르면, Deribit에서 약 81,700개의 비트코인 옵션 계약(명목 가치 약 640억 달러)이 금요일 08:00 UTC에 만료될 예정이다. 이 중 콜 옵션의 수가 풋 옵션보다 많으며, 풋/콜 비율은 0.83이고, 최대 고통 지점은 68,000 달러이다. 80,000 달러 행사가에는 1.57억 달러의 콜 옵션 명목 가치가 보유되어 있으며, 75,000 달러 행사가의 콜 옵션 미결제 약정이 가장 많아 2.36억 달러에 달한다.

Deribit의 최고 위험 책임자(Chief Risk Officer)인 Shaun Fernando는 약 20%의 Deribit 비트코인 미결제 계약이 만료될 예정이며, 시장의 급격한 변동, 변동성 기간 구조가 백워데이션에서 컨탱고로 전환, DVOL이 상대적으로 30% 상승, 콜-풋 스큐가 음수에서 양수로 전환되는 등의 요인이 결합되어 "주목할 만한 만료일"이 될 것이라고 밝혔다. 비트코인은 일주일 만에 약 62,000 달러에서 80,000 달러로 급등하여 수년 만에 두 번째로 큰 주간 상승폭을 기록했으며, 80,000 달러 이하의 많은 행사가의 콜 옵션이 실질 가치 상태에 진입했다.

Fernando는 현재 가격의 5% 변동 범위 내에 5억 달러 이상의 명목 가치가 위치하고 있어, 만료 전 더 밀집된 감마 헤지가 발생할 수 있으며, 이로 인해 가격이 주요 행사가 근처에서 "고정" 현상이 나타나거나 이러한 가격을 돌파하는 속도가 빨라질 수 있다고 지적했다. 시장 조성자들이 노출을 관리하기 위해 수행하는 동적 헤지는 비트코인 가격이 80,000 달러와 같은 주요 행사가를 중심으로 변동하게 만들 수 있으며, 이 수준을 결정적으로 돌파하면 더 큰 시장 상황을 촉발할 수 있다.