市場信号

CryptoQuant アナリスト Darkfost は指摘しています。ビットコインの価格は上昇していますが、継続的な買い圧力は再構築が難しく、市場の信号は混在しています。30日間の累積現物需要は -18 万 BTC で、依然として負の値であり、先物需要は +5.4 万 BTC で、正の値ですがわずかに減少しています。総平均需要は -18.8 万 BTC から -12.6 万 BTC に改善され、差は縮小していますが、全体としては依然として負の範囲にあります。価格と総需要は最近乖離しており、ビットコインの価格は上昇していますが、総需要はまだ正に転じておらず、上昇は主に売り圧力の軽減によるものであり、強い買い圧力によるものではないことを示しています。セクター別に見ると、需要の回復は均一ではありません。機関投資家の面では、地政学的およびマクロ環境は良くありませんが、取引量加重の Coinbase プレミアムは一時的に正に転じ、アメリカの現物が他の市場に対して時折プレミアムを示していることを示しています。機関の売り圧力は明らかに和らいでいます。ETF は今回の最大の変化であり、今夏と比較して需要が完全に反転し、最近では約 7 万 BTC を純買い入れしています。2026 年までの累積純流入は依然として約 -1.7 万 BTC ですが、正の値に戻る寸前です。取引プラットフォームの面では、9 月全体で純流出が主で、分配ではなく蓄積に偏っています。ビットコインが取引プラットフォームを離れることは通常、短期的な売り圧力が軽いことを意味します。アナリストの Darkfost は、現在の価格上昇の主な理由は買い圧力の強化ではなく、投資家がより高い価格帯での売り圧力を増加させていないためであり、市場構造は依然として脆弱であるとまとめています。

CoinDeskの報道によると、ビットコインの現物価格とその実現価格（すべてのチェーン上のトークンが最後の取引時間で加重された平均コストベース）とのギャップが縮小しており、過去のサイクルの底のレベルに近づいていますが、オンチェーンデータは市場が典型的な降伏型の売りを示していないことを示しています。現在、ビットコインの実現価格は約54,286ドル、現物価格は約68,774ドルで、プレミアムは約21%です。2022年の熊市の底信号は、現物が実際の価格を下回ったときで、その時現物は実現価格を約15%下回っており、ちょうどサイクルの底に一致していました。現在の21%のプレミアムは、平均的な保有者が依然として利益を上げていることを意味しており、実現価格に達するにはビットコインは約20%下落して5.4万ドルになる必要があります。注目すべきは、プレミアムの縮小速度で、2024年末の約120%から15ヶ月後の21%に圧縮されており、これは市場の崩壊を除けば実際の価格ラインに最も早く近づいた例です。他のオンチェーン信号も市場がまだリセットを完了していないことを示しています：Coinbaseのプレミアム指数が再び負の値に戻り、機関の需要が減少していることを示しています。アナリストは、ビットコインが6.5万ドルから7万ドルの範囲で5週間維持されている一方で、3月のETF流入が10億ドルを超え、買い手が存在することを示しているが、市場は歴史的に底を示す苦痛のプロセスをまだ経験していないと考えています。

Cointlegraph の報道によると、Santiment のオンチェーンデータは、10-10,000 BTC を保有するウォレットがビットコインの総供給量の 68.17% をコントロールしていることを示しています（7日前の 68.07% から上昇）。これは最近の蓄積反発を示しており、「積極的な逆転」と強気の信号と見なされています。一週間前、クジラは価格が $74,000 を突破した際に約 66% のポジションを売却しました。小額ウォレット（0.01 BTC）は引き続き増加しており、特に価格が $70,000 以下に下落した際に購入しています。Santiment は「小売の購入 + クジラの売却」の組み合わせが歴史的に修正がまだ終わっていないことを示唆することが多いと警告しています。

ChainCatcher のメッセージによると、10x Research の分析では、ビットコインは現在 106,000～108,000 ドルのサポートゾーンを維持していますが、市場のシグナルは重要なブレイクスルーが訪れる可能性を示唆しています。オプション市場のデータは、トレーダーが短期的な下方リスクに対する懸念を強めていることを示しており、特に発表が迫っている米国の雇用データ、BLS 修正、CPI、そして連邦準備制度の政策決定会合に関連するイベントリスクに関してです。現在のオプション市場のスキューは -4.3% で、投資家がプットオプションの需要が旺盛であることを反映しており、市場がビットコイン価格の大幅な下落を予想していることを示しています。さらに、テクニカル面ではビットコインの動きが一方的な下落ではない可能性があり、米国の国債利回りが低下し、利下げ期待が高まる中で、連邦準備制度は年内で最も重要な政策試験に直面しています。市場の触媒が次々と蓄積されており、今後数日の動きがビットコインの次の段階の方向性を決定する可能性があります。投資家は関連データの発表と市場の反応に注意を払い、潜在的な取引機会を捉える必要があります。