大手と Crypto の間に、SGB という会社が誕生しました。

数年後、Whampoaが発起したSingapore Gulf Bankはバーレーンで銀行ライセンスを取得し、2024年11月に企業銀行サービスを開始しました。2026年10月には、SGBとPaywardの協力発表があり、SGB Netの月間法定通貨取引量が200億ドルを超えました。

名前にはSingaporeが含まれていますが、ライセンスを持つ場所はバーレーンです。モルガン・スタンレー、デジタル資産銀行、取引所の経験を持つ人々が、Cryptoと決済機関の銀行関係を構築し始めました。

後に実際に提供されたサービスから見ると、彼らは具体的な位置を選択しました：Cryptoと決済機関にアカウントを提供し、これらのアカウントが顧客の資金提供のリズムに合わせるようにしました。

一、バーレーンが建行計画の拠点となった

WhampoaはSGBの開業よりも早くデジタル資産に取り組んでいました。

2022年9月、グループはリスク投資ファンドを通じてデジタル資産スタートアップに約1億ドルを配分する計画を発表しました。彼らのデジタル資産投資部門Whampoa Digitalは、Web3の初期プロジェクトに注目しています。

2023年5月、Whampoaはバーレーンにデジタル銀行を設立する計画を発表しました。

2ヶ月前、SilvergateはSENを停止し、銀行業務を秩序正しく終了し、自発的清算を発表しました；Signature Bankも規制により閉鎖されました。デジタル資産機関は依然としてドルの受け取りと支払い、ポジションの調整、取引の提供を行う必要がありましたが、銀行サービスの供給にはギャップが生じました。

Shawnは後に建行の機会を説明する際、企業が地域を越え、資産を越え、通貨を越えて運営している一方で、銀行の決済は依然として断片化しており、処理ウィンドウに制約を受けていることを指摘しました。

自ら銀行を運営することで、SGBは顧客アカウント関係を直接構築する基盤を提供しました。アカウントは資金を受け取り、決済ネットワークは対手を接続し、その後のサービスは顧客の資金の使用に基づいて展開されます。

バーレーンが提供する落地条件は、3つの具体的な部分に分けることができます。

まずは規制の接続です。Shawnは2025年のインタビューで、現地の同じ規制機関が銀行、資本市場、デジタル資産などの活動をカバーしているため、金融分野を越えた業務の調整が容易であると強調しました；これはバーレーン中央銀行が統一規制機関としての役割を果たすこととも一致します。

次に顧客範囲です。2024年2月、MumtalakatはSGBへの投資を発表し、銀行がバーレーン中央銀行のライセンスを取得したことを明らかにし、特に海外顧客の口座開設について言及しました。

最後に地元資本と地域の位置付けです。Mumtalakatはバーレーンの主権投資機関であり、双方はアジアと中東・北アフリカを結ぶビジネス方向を公に提案しました。

規制、顧客の受け入れ、地元の株主は、同じ建行計画に組み込まれました。SGBの法的な地位は、バーレーン中央銀行の規制を受ける従来型卸売銀行であり、各業務は相応の承認範囲に基づいて展開されます。

設立の発表から企業銀行サービスの開始まで、間に1年半がありました。銀行チームとシステムの構築もこの期間に進行しました。

二、集めた人々は、過去に機関銀行を行っていた

2023年8月、Ali MoosaがSGBに加わり、執行副会長に就任しました。

彼はモルガン・スタンレーで約30年働き、退職前には中東欧、中東、アフリカ地域の業務を担当していました。彼の履歴書には、Wholesale Payments、Treasury Services、貿易金融、機関顧客関係、地域ガバナンスなどの責任が記載されています。

さらに遡ると、2011年のインタビューで、Aliは金融機関の関係を通じて中東の銀行顧客がキャッシュマネジメントや貿易金融を拡大する手助けをする方法や、現地の銀行と協力して多国籍企業にサービスを提供する方法について議論していました。

顧客のニーズ、銀行の製品、異なる市場の金融機関を結びつけることは、彼が長年にわたって行ってきた仕事です。

2024年1月、Edmund LeeがSGBの会長に任命されました。彼はモルガン・スタンレーのアジア太平洋地域の副会長、新加坡のシニア責任者を務めた経験があり、DBS Vickersでの経営経験もあります。

その後、加わった財務および運営スタッフも同様の関連経験を持っています：CFOのAli AlShammaはゴールドマン・サックス・サウジアラビアおよびシティ・サウジアラビアのCFOを務めた経験があり；COOのElaine LeongはSygnumのCOOを務め、GICでの経験もあります。機関業務およびプライベートバンキングの責任者Keith L.の公開履歴にはバイナンスでの勤務経験が記載されています。共同創業者のShawn ChanとJustin Hanは、それぞれ法律と投資のバックグラウンドを持っています。

このチームの構成は、機関銀行のいくつかの実際の業務に対応しています：顧客との接触、取引や出金・入金の理解、アカウントサービスの設計、運営の組織、そして業務を提携銀行に説明することです。

SGBにとって特に重要なのは、直接の顧客の背後にさらに顧客がいることです。

決済会社からの入金は、自社のポジションからの調整である可能性もあれば、顧客の決済を代行している場合もあります；取引所の運営資金は、プラットフォームが受け取った顧客資金とは異なる用途があります。銀行はアカウントが実際に誰の業務を受け入れ、どのような資金活動が行われているのかを理解する必要があります。

機関銀行に精通している人は、別の銀行が何を尋ねるかを知っており、デジタル資産ビジネスに精通している人は顧客の資金が具体的にどのように運用されているかを知っています。この2つの経験の組み合わせは、口座開設、製品設計、日常処理をより迅速に同じ業務言語に入るのを助けることができます。

これにより、チームの履歴と顧客獲得の関係が具体的になります：機関が銀行を選択する際には、自分の業務を理解し、ニーズを持続可能なサービスに変えることができる人が必要です。

三、まずアカウントを設立し、次にアカウント同士を有用にする

2024年11月、SGBは企業銀行サービスを開始し、Crypto対応の銀行業務とリモートデジタル口座開設を強調しました。受け入れ条件を満たす海外機関は、デジタルプロセスを通じて銀行関係を構築できます。

開業前に、システム構築は同時に進行していました。神州情報はSGBのコアバンキングシステムプロジェクトの入札を公開しており、2024年第1四半期の報告書でも関連する納品作業に言及しています。

銀行はまず残高を記録し処理し、その後これらのアカウントが完了できることを増やす必要があります。

2025年5月、SGBはSGB Netを立ち上げ、24時間、リアルタイム、ネットワーク内の無料送金を提供しました。彼らが引き付けたい参加者には、取引所、ステーブルコイン発行者、マーケットメーカー、OTC、機関ブローカーが明確に含まれています。

これらの機関の間には、もともと資金の往来が存在していました。

業界内の通常のメカニズムに従うと、2つの機関が同じ銀行に同じ通貨の口座を持っている場合、一方が支払いを行い、もう一方が受け取ります。主に変わるのは、顧客間の預金負債の帰属であり、別途銀行間の資金移動を開始する必要はありません。

SGB Netの価値は、この共同アカウント関係に基づいています：機関間の一部の交付を持続可能な銀行の帳簿範囲内に組み込むことです。

無料送金は高頻度の使用を促進します。顧客は支払い義務を履行するために残高を調整し、取引先が資金を受け取った後、次の業務を完了するために使用する可能性があります。アカウントは繰り返し回転し、銀行は現金管理、為替、変換サービスを提供し続ける機会を得ます。

ネットワークが使いやすいかどうかは、顧客が普段使う対手がどこにいるかに依存します。ある機関が口座を開設すると、まず銀行関係が増えます；その実際の取引先も接続されると、この関係には日常的な用途が追加されます。

四、顧客リストがネットワークの形を示し始める

顧客構成はチームの最初の予想を超えました。

Shawnが2025年11月のインタビューで述べたように、チームは初期の顧客の大半がCrypto業界から来ると予想していましたが、実際には顧客のほぼ半分が従来の決済業界から来ていました。

決済機関がもたらすニーズは、顧客の資金管理、受け取り・支払いの識別、決済の運営にまで及びます。SGBがその後開示した一部の顧客と提携関係も、これらの異なる用途をカバーしています：

Binance Bahrain：SGB Link、資格のある顧客の銀行口座と取引所口座間の直接ドル送金をサポート。

OSL：顧客資金口座とSGB Netの法定通貨決済。

Matrixport / Fly Wing：顧客資金口座、決済サービス、およびFly Wingが使用する仮想口座機能。

Zerocap / LTP：SGB NetをOTC、機関ブローカーおよび資金移動プロセスに接続。

MetaComp：ドルの受け取りとネットワーク内決済。

First Digital：FDUSDの運営をサポートする複数の口座、キャッシュマネジメントおよび関連決済。

Payward：SGB Netに接続し、初期サービスで一部の機関顧客のドル決済を行う；さらにKraken Primeとの流動性協力の取り決めもあります。

これらの関係には銀行顧客、製品接続、提携の取り決めが含まれ、使用の深さは異なります。具体的な用途は、リストの長さよりも業務の位置を示すことができます。

2026年3月、Zerocapは自ら発表し、SGB Netを世界のOTCインフラに接続し、アジア時間帯でのドル同日決済を実現したことを確認しました。彼らが挙げた機関顧客にはファミリーオフィス、決済会社、デジタル資産ファンドが含まれています。

この種の業務では、取引後の法定通貨がいつ交付されるかが、後続の資金使用に直接影響します。もし取引チームとドル処理ウィンドウがずれている場合、待機し、入金を追跡し、その間の利用可能な残高を調整する必要があります。

SGBはこのプロセスの中で資金交付の時間と予測可能性を改善しました。財務チームはこれに基づいて、その日の使用可能な金額や次の支払いがいつ実行できるかを調整します。

OSLのケースはネットワーク内部の手がかりを提供しました：双方がSGBネットワーク内にいるとき、法定通貨決済の改善が最も顕著でした；このケースは、後続のネットワーク内のさらなる交付と、より多くのOSL顧客がSGBを使用することを結びつけました。

したがって、顧客は常用の対手を追加する理由があります。顧客リストをネットワークの価値に変換するには、リスト間で実際に発生する支払いに依存しています。

初期の顧客は、サービスのパフォーマンスを通じて信頼を築く必要があります。Matrixportのケースでは、一部の地域間送金が約2日から数時間に短縮され、チームのWeb3運営に対する理解も言及されています。

チャネルとエコシステムの関係は他の入口を提供します。AquanowはSGBの銀行サービスを自社の機関顧客群に提供します；Fireblocks Networkはサービスの発見と接続を提供し、口座の審査は依然として銀行が担当します。

Matrixportの創業者である吴忌寒は、同時にSGBのグローバル顧問委員会のメンバーでもあります；MatrixportとFly Wingはそれぞれ銀行顧客と製品のケースに登場します。

これらの公開された交差関係は、SGBが一部の初期顧客に近づく条件を理解するのに役立ちます。今後、関係を深めるためには、機関が次回の資金調達で引き続きそれを使用する必要があります。

五、内部ネットワークが成長し、外部ドルを受け入れる必要がある

SGB Netの初期発表では、参加者間の送金がSWIFTに依存する必要がないことが強調されました。ネットワークの外では、顧客は他の銀行からお金を受け取る必要があり、他の銀行に支払いを行う必要があります。

2026年に入ると、SGBはこの側の接続を引き続き補完しています。

1月には、モルガン・スタンレーの代理行口座を開設し、Wire 365を採用しました。発表では、サービスが週末や祝日にドルの入金を受け取り、顧客口座に記入することを明確に示しました。4月にはBNYの代理行ネットワークに参加し；5月にはスタンダードチャータード銀行との銀行協力を確立し、多通貨および中東、アジアなどの市場における越境資金流に関与しました。

10月、BNYの24/7 USD Book Transfersを再度採用し、BNYが保有する適格口座およびBNYを通じて関連サービスに参加する代理行口座をカバーします。

いくつかの協力によりサービス範囲が拡大し、それぞれ適用される口座、方向性、処理条件が異なります。

顧客の残高はSGBに記録され、対外ドルの受け渡しには代理行口座とそれに応じた処理の手配が必要です。行内記帳、代理行ポジション、受取行の入金は、資金の流れにおける異なる段階です。

したがって、「24/7」サービスを判断するには、実際の支払い経路を見なければなりません：誰が発起できるのか、資金はどの口座に入るのか、いつ受取人が利用可能な残高となるのか。

この分業は、SGBのビジネススペースを説明します。

大銀行はSGBに代理行および清算サービスを提供します；SGBは自社の機関顧客に対して、アクセス、口座、支払い、日常的なサポートを組織します。既存の大銀行ネットワークを活用して、サービスを自社がカバーするCryptoおよび支払い機関に拡張します。

上流銀行は依然としてSGBの顧客と資金活動を理解する必要があります。Wolfsbergの代理行原則は、管理層、顧客構造、製品、金融犯罪管理を協力対象を理解するための内容として挙げています。

最近、A7ネットワークに関するFinCENの警告は、第三国企業が制裁対象の関係を隠すリスクを示しました。

機関顧客を受け入れる銀行にとって、リストにある一つの会社名は、その背後にさらに多くの顧客とビジネスがあることを示す可能性があります。単一の顧客がもたらす流量は、基盤となる活動の特定や上流銀行との関係維持のコストと共に計算する必要があります。

SGBのネットワークは、これらの持続的な銀行関係の上に成り立っています。

六、口座内の資金は次のビジネスに入るべき

外部ドル接続が拡大する中、口座内部のサービスも深化しています。

2025年11月、SGBはFireblocksを選択し、デジタル資産ウォレットインフラおよび関連するTreasury運営をサポートします。

法定通貨の残高は銀行口座に記録され、ブロックチェーン上の資産操作にはウォレット、権限、取引承認が必要です。これらのインフラは、後続のサービス提供の条件となります。

2026年2月、SGBはバーチャルアカウントを導入し、支払者、請求書、またはビジネスユニットに基づいて構造化された口座識別を設定し、COBO、POBOと組み合わせて、受取と支払いの識別および照合を改善します。

資金が到着した際、機関はその資金が誰に属し、どのビジネスに対応し、次にどのように処理するかを知る必要があります。バーチャルアカウント識別は、資金の特定と整理を助けます；顧客の資金口座は、対応する口座と資金管理を引き受けます。基盤となる顧客が独立した銀行口座関係を持つかどうかは、具体的な手配に依存します。

Fly Wingは既に公開されたユーザーです。このMatrixportの完全子会社は、関連サービスを利用して、マイニング顧客の出金をサポートし、電気料金などの運営コストに必要な流動性を確保します。

この例は需要を明確に結びつけています：収入はデジタル資産から来ており、運営支出には法定通貨が必要で、プラットフォームは各顧客および資金を特定する必要があります。特定、変換、支払いは、同じ運営プロセス内で連携する必要があります。

ステーブルコインサービスも進行中です。2026年2月、SGBは法定通貨とステーブルコインプラットフォームのアップグレードを発表しました；4月には、ステーブルコインの鋳造と償還サービスを正式に開始し、初期には10万ドルを超えるUSDC取引を企業および高純資産顧客向けにサポートし、SGB Netに接続します。

同月、First DigitalはFDUSD運営に必要な銀行決済、多口座および現金管理に関する協力を発表しました。これには利息の支払いおよび定期預金の手配が含まれます。

銀行顧客はドルをステーブルコインに変換する必要があり、ステーブルコインビジネス自体も銀行口座と現金管理を必要とします。SGBはこの資金の流れに両端から入ります。

10月には、Paywardとの協力が取引所をさらに接続し、Kraken Primeは追加の流動性供給源として計画されています。

資金が調達できるようになった後は、対手が見積もりと資産を提供する必要があります。決済と流動性がより近く接続されることで、機関が資金を運用するのをサポートできます。

これらの製品は相互に進行し、同じ銀行関係が完了できる作業を徐々に増加させています。

七、流量が増えた後は、ビジネスを残す必要がある

SGBの公開使用規模には、いくつかの観察点があります：

2025年全体：銀行取引額120億ドル、そのうちSGB Netは60億ドル。出所と基準：《ビジネスタイムズ》2026年3月のインタビュー報道

2026年2月の開示時：SGB Netの月間法定通貨取引量は20億ドルを超えました。出所と基準：SGBの発表

2026年10月の開示時：SGB Netの月間法定通貨取引量は200億ドルを超えました。出所と基準：SGBとPaywardの協力発表

年度および月間データは異なる期間をカバーし、カウント方法も完全には公開されていません。この一連の数字は使用規模を観察することができます；経営価値は日常的な残高、顧客集中度、収入構成と結びつけて判断する必要があります。

ここには、さらに分解すべき商業関係があります。

顧客は資金をより早く移動させたいと考え、銀行も顧客が継続的に利用することを望んでいます。効率が向上すれば、各取引に必要な残高を減らす可能性があります；取引額が増加しても、銀行が持続的に運営できる預金規模とは必ずしも同期しません。

したがって、無料ネットワークのリターンは、顧客がどのようなビジネスを残したかにかかっています：どれだけの口座が日常的に使用され、残高がどのように回転し、為替、変換、現金管理などのサービスが持続的な収入を形成できるか。このような段階の貢献は、より完全な経営データで検証する必要があります。

シンガポールで進展しなかった建行の探索から、バーレーンで徐々に形成される資金ネットワークまで、SGBは口座提供から機関間の資金活動の組織へと移行しています。成熟したドルシステムに外部接続し、内部では受け渡し、取引、ブロックチェーンサービスを顧客の日常業務に取り入れています。

名前にはSingaporeとGulfが含まれていますが、日常業務では取引所、支払い会社、グローバル銀行が関与しています。SGBはこれらの機関間で、口座開設関係を持続的に発生する銀行ビジネスにしています。

この記事は、管理層の歴史的インタビュー、株主および銀行の発表、顧客および協力者が自ら公開した資料および規制文書に基づいて執筆されています。歴史的な意思決定の動機はインタビュー対象者の見解に基づき、ビジネスメカニズムとルートは公開された事実に基づく分析として要約されています。顧客リストは完全ではなく、銀行顧客、製品接続および協力の手配はそれぞれ理解されます；ケースの結果は当事者の開示に属し、独立した監査とは同等ではありません。年度および月間取引額は各出所の基準に従って示されています。

資料説明：文中の顧客占比は2025年11月の管理層インタビューの基準を用い、取引規模は各出所の開示基準を用います；ネットワーク効果は顧客の用途に基づく分析であり、これに基づいて安定した競争優位性を認定するものではありません。A7は業界リスクの背景であり、公開資料はSGBがその口座政策を調整したり顧客を排除したりしたことを確認していません。

1. The Business Times、2026-03-05、シンガポールの投資家が湾岸地域での銀行専門知識のショーケースを構築。初期のシンガポールの探索および建行の機会は、Shawn Chanのインタビューにおける回顧と説明を使用しています；2025年の120億ドルの銀行取引額、60億ドルのSGB Net取引額は、当該報道の基準を用います。関連する取引量はこの記事で独自に検証された監査データではなく、各規模指標は元の報道の基準に従って理解されます。

2. Bahrain EDB / SGB、2023-05、Whampoa Groupデジタルバンクイニシアティブ；Mumtalakat、2024-02-28、Whampoa Groupとの投資；SGB、2024-11-04、法人銀行業務の開始。この記事では、銀行の退場とSGBの設立を同時期の市場背景として扱い、設立の決定が前述のイベントによって直接引き起こされたものとは認定しません。

3. SGB、2026-10-05、Paywardとシンガポール湾岸銀行が提携。部分的な機関顧客、適用される法域および初期のドル決済範囲は、発表に基づきます；Kraken Primeの後続の流動性手配と既に接続された決済はそれぞれ理解されます。

4. Whampoa Group / Reuters、2022-09-09、デジタル資産ベンチャー投資計画；日付は株主ニュースの目録に記載されています。1億ドルは当時リスク投資ファンドを通じて配分される予定の金額であり、SGBの銀行資本や完了した投資額とはなりません。

5. Silvergate / SEC、2023-03-08、業務を終了し、Silvergate Bankを自発的に清算する意向；FDIC、Signature Bankの失敗情報。前者は秩序ある退出および自発的清算計画であり、後者は規制による閉鎖および接収です；これに基づいてSignetが接収当日にサービスを停止したとは認定しません。

6. CryptoNews、2025-11-27、Shawn Chanとのインタビュー：アジア--GCCの支払いとデジタルバンキング。統一規制および顧客の約半数が従来の支払い業界から来ていることは、当該CEOのインタビューの基準に従います；後者は2026年の現在の顧客構成とはならず、独立した検証の経営データを代表するものではありません。

7. バーレーン中央銀行、公式責任および統合規制者の説明、2026-10-25に参照。規制機関の統一は、すべての業務が同一の許可条件を共有することを意味しません。

8. SGB / Bloomberg、2023-08-28、シンガポール湾岸銀行に雇用されたJPMorganの地域責任者。

9. Terrapinn、Ali Moosaの歴史的スピーカー経歴。該当ページには、彼がモルガン・スタンレーに在籍していた期間の職務が記載されており、現在の職位ではありません。

10. Cash and Trade Magazine、2011-08-01、J.P. Morganが顧客の課題にどのように対処するか。その中でAli Moosaが当時の中東・北アフリカ機関およびTreasury Servicesに関連する職務を示し、銀行の協力、企業の現金管理、貿易金融について議論しています。

11. SGB、2024-01-22、Edmund Leeが会長に任命されました。

12. Keith L.の公的なプロフェッショナルプロフィール；SGB、2024年、CFOおよびCOOの任命；SGBのリーダーシップ。公式ウェブサイトに記載されている共同創設者と他の管理層、顧問の地位はそれぞれ理解されます。

13. 神州情報、2024-03-28、2023年業績発表；2024-04-29、2024年第1四半期報告；Fireblocks / SGB、2025-11-04、デジタル資産ウォレットインフラ。サプライヤーの開示は未発表の内部技術アーキテクチャの推定には使用されません。

14. SGB、2025-05-01、SGB Netローンチ；2026-02-02、フィアットおよびステーブルコインプラットフォーム；2026-04-17、ステーブルコインのミントおよび引き換えサービス。サービス初期の通貨、金額および顧客条件は、対応する公告に基づきます。

15. SGB、2025-09-09、Binance Bahrainによる直接USD送金。Binance Bahrainに関連するサービス範囲に適用され、暗号資産セキュリティ部門の実体および顧客を広く指すものではありません。

16. SGB、2025-12-17、OSL顧客ストーリー。

17. SGB、2025-12-03、Matrixport顧客ストーリー；2026-02-07、リアルタイムバーチャルアカウント。ケースサービスのタイムフレームは、すべての顧客およびすべての取引の統一SLAとは見なされません。

18. Zerocap、2026-03、機関向けフィアット決済パートナーシップ；SGB、2026-03-24、LTPコラボレーション。

19. SGB、2026-03-10、MetaComp顧客ストーリー。80%はケースで述べられた最高コスト削減率であり、すべてのビジネスを代表するものではありません。

20. First Digital、2026-04-14、FDUSD運用のための銀行インフラ。公告はSGBをFDUSDの独占的な準備金保管銀行として認定するものではありません。

21. SGB、2025-08-12、Aquanowパートナーシップ；Fireblocks、2025-09-11、ネットワーク上の銀行による決済。ネットワークサービスの発見と銀行口座の審査は相互に独立しており、具体的な顧客の出所を推定するものではありません。

22. SGB、私たちについておよびグローバルアドバイザリーボード。

23. SGB、2026-01-12、JPMorganアカウントおよびWire 365；2026-04-07、BNY修正リリース；2026-05-12、スタンダードチャータードの関係；2026-10-12、BNY 24/7 USDブック送金。各サービスの適用アカウント、方向および参加者の条件はそれぞれ理解されます。BNY 4月の資料は修正バージョンを使用し、削除された固定収益プラットフォームの表現は使用しません。

24. Wolfsberg Group、コレスポンデントバンキング原則。

25. FinCEN、2026-10-01、A7ネットワークアラート；連邦官報、2026-10-05、A7ネットワークサブエージェントに関する特別措置の提案。ネットワークの運用方法は規制機関の記述を採用；新しい措置は本資料の日付時点で依然として提案であり、意見募集の締切は2026-11-04です。本稿はSGBが特定の口座閉鎖事件を発生させたことやA7との関連があると断言していません。