BVNK創設者：ステーブルコインの発展の三つの段階

著者：Jesse Hemson Struthers、BVNK CEO兼創業者

編纂：佳歓、ChainCatcher

ステーブルコインについて、現在かなり一般的な見解があります。それは、新興市場の個人が通貨の変動をヘッジするためのツールであるということです。これは確かに事実であり重要ですが、全体像ではありません。

今日、BVNKでは 360億ドル の年換算ステーブルコイン取引量を扱っています。私たちはこの巨大なエコシステムの一部に過ぎませんが、取引量データからいくつかの興味深いパターンを発見しました。それらは三段階の進化プロセスを指し示しています。

すべては2022年に始まりました。その時、証券会社のプラットフォームとその個人投資家ユーザーがステーブルコインを使ってアカウントに入金し始めました。今日に至るまで、企業向けプラットフォームは自社製品にステーブルコインウォレットを組み込んでいます。

360億データの三段階の進化

第一段階（2022-2024年）：証券会社の突破とモデルの検証

BVNKの最初の取引量は証券会社のプラットフォームから来ており、核心的なユースケースはアカウントへの入金です。個人投資家ユーザーはステーブルコインを入金し、いつでもどこでも株式、暗号通貨、その他の資産の取引を行い、私たちは自動的に法定通貨に交換し、プラットフォームとの決済を完了させます。

このユースケースは時に軽視され、「リアルワールド」のアプリケーションとは見なされないことがあります。しかし、それが意味することを考えてみてください：国境を越え、24時間いつでも、即時決済。ブラジルのユーザーは日曜日の午前2時に証券口座に入金することができます。これが資金の流通の未来であり、ただしそれは十分に認識されていない業界で起こっています。

2023-2024年、このユースケースは私たちの総取引量の約50%を占めています。業界内には、BridgeやZerohashなどの企業がBitso、tastytradeなどの顧客に同様のトレンドを見ているという公の情報があります。

第二段階（2024-2025年）：機関の引き継ぎとエコシステムの拡大

これは本当に興味深い段階です。大手決済サービスプロバイダーが顧客のためにステーブルコイン決済チャネルを接続し始めました：dLocal、Worldpay、Thunes、Visaなどの企業です。アプリケーションシナリオは次々と拡大しています：商人の決済、B2Bの未払い請求書、資金庫の運営。

BVNKのユースケース別年換算取引量

2025年、B2B決済は私たちの総取引量の44%を占め、最大のカテゴリーとなり、アカウントへの入金を超えました。

注目すべきは、取引プラットフォームでPMF（製品市場適合）を見つけた多くのステーブルコイン決済サービスプロバイダーが、B2B決済の分野に成功裏に移行できなかったことです。

この期間中、いくつかの高成長ユースケースの立ち上がりも見られました。

最初はB2Cの給与とギグ支出です。DeelやOntopのような企業がBVNKのインフラを利用して、リアルタイムで世界中の従業員、売り手、クリエイターに報酬を支払っています。

次に、埋め込み型ステーブルコインウォレットの需要が急増しています。私たちの取引量は1年でほぼゼロから34億ドルに成長し、263倍の増加を記録しました。

フィンテック企業やグローバルプラットフォームは、ステーブルコインが単なる送金手段ではなく、製品に直接組み込むことができるウォレット層として機能することを認識しています。私たちは単純な「送信/受信」から、ステーブルコインをインフラとして使用する段階に進んでいます。

これらの企業にとって、ウォレットを持つことは顧客関係と価値の流れの制御権を持つことを意味します。

ステーブルコインのユースケース別成長率

第三段階（2026年以降）：企業の賭けとインフラの再構築

昨年、私たちが接続した企業顧客の数は過去のすべての年を合わせた数よりも多く、2026年の顧客の蓄積はユースケースが明らかに変化していることを示しています。

新しい顧客のほぼ4人に1人（23%）がデジタルドルウォレットの埋め込みを要求しており、ほぼB2B決済（新顧客の32%）に追いついています。これらのウォレットはプラットフォームに埋め込まれたグローバル決済インフラであり、その背後には数百万のエンドユーザーがいます。

2025年と2026年のユースケース別BVNK顧客数の比較

プラットフォームにステーブルコインウォレットが埋め込まれることは、単に支払い方法が増えるだけでなく、インフラを構築することです。市場プラットフォームがウォレットを埋め込むとき、またはテクノロジー大手がステーブルコインの支出能力をプラットフォームに内蔵するとき、見えるのは：企業がステーブルコインに賭けており、それを未来の資金流通と価値保存の基盤としているということです。

2026年には、さらに2つの新興ユースケースの需要が増加しているのも見られます：

B2Cステーブルコイン決済は独立したアプリケーションシナリオ（新顧客の7%）となり、主に高級品、旅行、大手テクノロジー企業が従来の支払い方法に加えてステーブルコイン決済オプションを追加しています。

B2Cの給与とマーケットプラットフォーム支出も引き続き増加しています（新顧客の8%）。

進化の背後にある必然性

証券会社のプラットフォームは最初にステーブルコイン決済の価値を証明しました：ユーザーはしばしば暗号の先住民（市場教育が不要）であり、初日からグローバルなカバレッジが必要であり、国際送金と比較してステーブルコインの利点は即座に明らかです。

しかし、同じ利点（迅速、グローバルなアクセス、24時間利用可能）はB2B決済、B2C支出、そして現在の企業プラットフォーム内部の埋め込み型ウォレット体験にも適用されます。

さらに、BVNKのように2022年に早くから初期ユースケースを大規模に実行したステーブルコイン決済インフラプロバイダーは、堅実な運営能力とコンプライアンスフレームワークを蓄積しており、これは今日の決済会社や企業が必要とするものです。この実戦記録は、その後のすべての発展の基盤となりました。

フライホイールはまだ回り始めたばかり

市場全体の成長の勢いは明らかですが、私たちはまだ初期段階にいることを忘れないでください。

支払いをより迅速、より安価、グローバルに相互接続することで、ステーブルコインは新しい市場の扉を開きましたが、その市場がどれほど大きいかを今日推定するのは難しいです。

Uberの類似性は非常に参考になります：その市場は単なるタクシーではなく、移動が便利でいつでも呼び出せるようになった後に現れた大量の移動需要です。

ステーブルコインも同様で、その独自の利点は既存のユースケースを最適化するだけでなく、新しいアプリケーションシナリオを創造することです。