YC 递来一份 Crypto 创业方向清单

撰文：KarenZ，Foresight News

Crypto 这个词，正在经历一种微妙的处境：有投资机构把它从招牌上摘下来，也有机构却把它写进了新的创业征集书。

10 月 22 日，a16z 宣布将 a16z Crypto 更名为 a16z Frontier。一周后，Y Combinator（YC）又通过客座合伙人 Nemil Dalal，分享了一份「Crypto 创业征集清单」（Crypto Request for Startups，CRFS）。

一个扩大边界，一个明确征集方向。乍看之下，像是两家硅谷投资机构对加密行业给出了不同答案。

尽管 YC 主要围绕早期创业提供加速与投资，a16z 则覆盖更广泛的投资阶段，两者的动作仍构成了一组有意思的对照：它们都在重新讨论，区块链究竟能让什么生意成立。

稳定币、支付、融资、资产交易，以及替人办事的 AI Agent，成了这份新剧本的主角。

a16z 摘下招牌，YC 列出需求

先厘清一个事实：a16z crypto 更名，并不等于退出加密投资。

a16z crypto 管理合伙人 Chris Dixon 在公告中明确表示，新基金将把投资范围扩展从从加密货币初创公司至更广泛的前沿科技创业公司，同时继续投资加密及相关企业，并倡导合理的加密监管。

Chris Dixon 给出的解释是，随着区块链进入金融科技公司和传统机构的产品，基础设施正逐渐退到后台。按公司做什么来定义公司，比按它使用什么技术来定义更有意义。

YC 最新的 Crypto Request for Startups（CRFS）征集清单，则从具体需求切入：直接列出它希望创业者解决的金融问题，并给出了一组明确的 Crypto 创业方向：

* AI 融资：借助区块链技术，简化 AI 项目的融资流程；* 稳定币：新兴美元稳定币、其他法币稳定币，以及服务特定客群的新型数字银行；* 交易：资产代币化，以及围绕新资产、衍生品或不同地区构建的交易场所和界面；* Agent 相关：利用 Agent 交易加密及其他资产，并为其建设金融服务 API。

YC 还判断，过去一年，加密采用的动力更多来自机构的金融需求，而非消费者投机。行业的采用率将从此进入指数级增长阶段。

分享清单的 Nemil Dalal，也有相应的业务背景。其个人网站显示，他目前担任 YC 客座合伙人，曾参与推动 USDC 发展，并负责过 Coinbase 的资产策略、质押及开发者产品等业务。

这份清单值得关注的地方，在于 YC 把「看好 Crypto」拆成了具体生意。

事实上，YC 对这些方向的关注已有铺垫。早在 2025 年 9 月，YC 与 Coinbase 联合发布的创业征集中，就已将稳定币、代币化和交易列为关注方向，并用「Fintech 3.0」描述以代码重建金融系统的设想。

两家机构的路线并不相同：YC 在加密领域寻找具体生意，a16z 将投资边界扩展至更多技术领域。但从这两份文本中，可以提炼出一道共同的考题：使用区块链之后，客户究竟得到了什么？

稳定币的下一关：找到谁愿意一直用

YC 对稳定币创业者的要求相当直接。

美元稳定币方向，要找到新的用户或商户群体，并设计有效的分发策略；非美元稳定币方向，要选择确实存在需求的货币；数字银行方向，则要服务尚未得到充分服务的客户，比如全球自由职业者和跨境企业等，同时有效管理风险。

这些要求里，最值得注意的是「分发」：产品如何触达用户，又如何进入他们的日常使用场景。

发行一种代币，只完成了产品的一部分。谁愿意持有，商家为什么接受，资金如何进入，又如何回到本地银行账户，都需要创业公司逐个解决。

YC 支持的项目中，已经能看到这种思路。

2026 年秋季批次的 Fire Wallet，将自己定位为非托管稳定币钱包，同时提供支付处理、发票、网页收款和法币出入金功能。团队还提出，为不同 Agent 管理独立子钱包。

这里的产品竞争，已经深入到账单、收款和资金管理。能否融入客户的经营流程，成为钱包功能之外更具体的考验。

YC 自己也在尝试使用这种支付工具。今年 2 月，它宣布获投创业公司可以选择以稳定币接收 50 万美元投资。稳定币由投资主题变成了投资款的交付方式。

由此可以推导出一个观察：稳定币创业的价值，可能越来越多地体现在持续使用上。

代币化真正要解决的，是资产上链之后怎么办？

YC 对未来金融市场的设想，大致分为两层。

第一层，是把现有资产搬上链，包括股票、债务、商品和房产权属等。第二层，是发行过去难以被经济地组织起来的新资产，例如创业公司股权，以及规模低于 1 万美元的小额证券。

YC 认为，后者可能随着时间推移变得更有意思，并预计围绕这些资产，会出现交易、借贷、衍生品等配套服务。

这套逻辑的重点，在于资产发行之后还能做什么？有没有交易渠道？能否作为抵押品？能否被其他金融产品调用。

YC 的项目中，交易入口已经出现不同形态。

2026 年春季批次的 Mochatrade，让印度用户能够以卢比交易与美股、Pre-IPO、大宗商品等资产价格挂钩的永续合约，并支持通过 UPI 使用卢比入金。其官网明确说明，用户交易的是价格合约，不持有底层股票，也不因此获得股东投票权。

2026 年夏季批次的 Arbital，则尝试把永续合约、Meme、股票及做市策略集中到同一入口，并计划发展移动端社交交易产品。据其 YC 页面自述，上线最初七个月约有 2700 名交易者使用平台，累计交易量达 13.5 亿美元。Arbital 团队也有加密交易平台的从业背景，联合创始人 Karon Pangestu 和 Steven Mulyawan 曾在 Aevo 分别担任增长主管、亚洲区业务拓展与合作负责人，另一联合创始人 Vincent Owen Toniwa 曾构建和运营 Aevo 后端和基础设施。

这些案例提示，围绕资产上链，创业机会还会延伸到用户如何发现、交易资产。随着上链资产种类增多，交易入口、流动性和使用体验变得更加重要。

AI 在这份清单里，既需要钱，也可能使用钱

YC 把 AI 融资列在清单前面：利用区块链，让 AI 领域的资本募集更容易。

这个方向抓住的是 AI 的资金需求，但清单并没有给出具体产品结构，也没有明确说明要发行股权代币、算力证券，还是其他融资工具，因此不能据此推导出 YC 正在鼓励某一种发币模式。

更明确的方向，是为 Agent 建设金融接口。

YC 认为，Agent 将成为重要的金融参与者；除直接调用区块链 API 外，它们还需要组合不同服务，例如法币出入金。这意味着，创业者需要把复杂的金融流程整理成机器可以可靠调用的操作。

Nemil Dalal 在今年 7 月的文章《Make Something Agents Want》中，已经讨论过这一转变：Agent 需要结构化信息、明确的接口反馈，以及钱包、身份等执行基础设施。他也强调，资金移动也需要相应的政策和审批流程。

从产品角度看，这意味着接口之外还需要控制能力：Agent 可以花多少钱？哪些操作需要批准？失败后如何停止？交易如何审计？

YC 支持的 Verdict Machine，便在利用 AI 评估和处理金融机构链上操作的安全问题。其产品介绍称，会结合机构的链上环境和现行政策，在执行前评估拟议交易。

这提示了一种值得关注的机会：当更多交易由程序发起，授权、限额、检查和记录，可能与交易入口一样重要。自动执行越方便，资金使用的边界就越需要明确。

小结

YC 列出的方向，最终都要回答具体的问题：支付能否更方便？融资能否更高效？交易能否更顺畅？Agent 能否可靠地完成金融操作？

对于创业者而言，机会藏在这些需求里，考验也一样。技术打开了新的可能，而产品需要证明：这些可能，值得客户持续使用，甚至愿意为之付费。

当然，YC 的背书或者支持并非成功保证，它过去支持的加密项目也并非都能走到最后。这份清单提供的是寻找机会的方向，能否做成一门可持续的生意，仍要交给市场检验。