摩根大通：今年约 500 亿美元流入加密资产，Q4 动能改善

ChainCatcher 消息，摩根大通分析师在周三发布的报告中估算，今年以来约有 500 亿美元资金流入数字资产，年化速度约 660 亿美元，高于 5 月的 520 亿美元年化水平，但仍约为去年速度的一半。该报告由 Nikolaos Panigirtzoglou 领衔。分析师通过汇总加密基金资金流、CME 期货隐含资金流、加密风投募资以及上市矿企与公司财库的购买来估算流入，此次已将私营公司财库、私营矿企及政府相关实体纳入统计。

分析师指出，上半年流入主要来自 Strategy 的比特币购买与加密风投融资，ETF 资金流当时构成拖累，5 月和 6 月大量流出；8 月以来 ETF 资金流改善，年内转为正值，但若从 2025 年 10 月 10 日市场回调起算，累计 ETF 资金流仍为负。CME 的比特币与以太坊期货机构头寸近两个月增加，比特币头寸升破此前峰值，以太坊头寸接近 2025 年 10 月高点。离岸交易所永续合约杠杆较回调后峰值回落，但仍高于历史均值，包括商品交易顾问在内的趋势跟踪交易者已开始重建比特币与以太坊多头。

分析师还表示，比特币矿企今年为净卖出方，净卖出约 18 亿美元，主要来自上市矿企，它们从囤币转向出售新挖代币，部分减持存量持仓以资助人工智能基础设施支出。