下探

ChainCatcher 消息，黄金与白银开盘小幅走低。黄金（XAU）24 小时最高触及 4,826.60 美元，现报 4,795.56 美元，跌幅 0.49%；白银（XAG）最高触及 81.97 美元，现报 80.28 美元，跌幅约 0.52%。在金属价格震荡回调的背景下，市场交易情绪持续活跃。 据 CoinGlass 数据显示，Gate 平台黄金（XAU）24 小时合约交易额达 7,936.35 万美元，环比增长 326.77%，保持行业领先；白银（XAG）24 小时成交额约 5,529.03 万美元，涨幅达 964.24%，同样位居行业前列。在价格波动加剧的行情中，交易热度持续提升，进一步体现出 Gate 在金属衍生品领域的流动性与交易深度优势。 Gate 首创金属合约交易板块，提供 7×24 小时不间断交易，为用户在波动行情下提供更高策略灵活性与资产管理效率。Gate 合约已覆盖股票、金属、外汇、指数及大宗商品等多类传统金融资产，支持黄金、白银及全球热门股票等核心标的交易。Gate 持续为全球用户打造更高效、专业的多资产一站式交易平台。

ChainCatcher 消息，加密市场分析师 Axel 在社交媒体上发布报告称，当前比特币的回调幅度明显小于 2017-18 年（-64.3%）和 2021-22 年同期，更接近 2013-15 年的温和情景，但这不能确认底部已形成。比特币价格目前略高于 1.25 倍已实现价格（67,675 美元），市场正处在一个关键的估值区间。只要这个区间能够守住，或者价格在短暂跌破后能快速收回，那么市场结构就仍然偏中性。若持续跌破该支撑区，则大概率下探至已实现价格（54,140 美元）附近的 5.4–5.8 万美元区间。

ChainCatcher 消息，加密分析师 Leshka.eth 发表观点称，以太坊价格走势近期正出现类似历史“牛市陷阱”的技术形态，短期内存在进一步下跌风险，目标或指向 1200 美元，较当前水平潜在跌幅约 40%。 技术面显示，ETH 日线级别的 Supertrend 指标此前两次“转多”信号均未能持续，随后分别引发 45% 和 48% 的大幅回调。目前类似结构再次出现在约 1990 美元关键位置，一旦跌破，可能触发新一轮加速下行。 基本面与资金面亦偏弱。宏观层面，中东地缘冲突与衰退预期压制风险偏好，同时市场对美联储降息预期显著后移；资金流方面，美国现货以太坊 ETF 近期出现约 3 亿美元净流出，链上需求降至 16 个月低点。 链上数据显示，大额持仓地址（≥1 万 ETH）数量自见顶后趋于停滞，1,000 至 10,000 ETH 及 100 至 1,000 ETH 区间的“鲸鱼”与“鲨鱼”地址同样未出现明显增持迹象，整体呈现分发与观望状态。在缺乏强劲买盘支撑的背景下，若关键支撑位失守，ETH 价格或面临进一步下行压力。

ChainCatcher 消息，据市场消息，由于美伊冲突持续，比特币价格较上周约 71,000 美元回落至 67,000 美元附近，周六一度跌至 65,000 美元。BTC Markets 加密分析师 Rachael Lucas 表示，比特币本周一度因中东外交突破希望触及 72,000 美元，但随着希望消退和石油供应担忧重现，价格又回吐涨幅。 她指出，霍尔木兹海峡局势加剧通胀担忧，使美联储难以降息，对加密价格构成压力。BTSE 首席运营官 Jeff Mei 表示，油气价格短期内将保持高位并拖累经济增长，因此加密价格仍有下跌空间，比特币可能跌至 60,000 美元支撑位。 Bitrue 研究主管 Andri Fauzan Adziima 认为，市场仍将波动且受消息驱动，若美伊冲突升级，比特币可能下探 60,000 美元；若局势缓和、油价回落，则有望反弹至 70,000 美元上方。 BTC Markets 分析师 Lucas 还指出，当前零售投资者情绪恐慌，多持观望或对冲状态，而机构投资者则呈现相反动向。美国现货比特币 ETF 本月流入超 11.3 亿美元，结束连续四个月的净流出；Strategy 持续增持，摩根士丹利即将推出低费率比特币 ETF。 她表示，当零售恐慌与机构积累出现明显分化时，历史经验表明机构的判断往往更为准确。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，尽管高盛披露持有约 1.52 亿美元现货 XRP ETF 头寸，成为该领域最大机构投资者，但 XRP 近期表现依然疲弱。 据披露信息显示，高盛目前持有四只 XRP ETF 产品，包括：Bitwise XRP ETF（约 3980 万美元）、Franklin XRP Trust（约 3850 万美元）、Grayscale XRP ETF（约 3800 万美元）及 21Shares XRP ETF（约 3590 万美元），占前 30 大机构投资者持仓总额的约 73%。 不过市场情绪仍偏谨慎，技术面上 XRP 已形成看跌旗形下破形态，意味着潜在约 50% 的下行空间。分析认为，尽管机构配置体现长期信心，但在宏观压力及资金流动趋弱背景下，XRP 短期仍面临较大调整风险。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，加密对冲基金 ZX Squared Capital 创始人 CK Zheng 表示，比特币已进入深度熊市阶段，随着“四年周期”影响增强，价格在 2026 年可能进一步下跌约 30%。 此前比特币在 2024 年 4 月减半约 16–18 个月后于 2025 年 10 月触及逾 12.6 万美元历史高点，目前已回落至约 6.8 万美元，走势基本符合以减半为核心的四年周期规律，散户在市场狂热时追涨、恐慌时抛售的心理行为强化了本轮熊市周期，同时机构采用仍然有限，加密 ETF 与数字资产储备公司的规模仅占整体市场约 10%。在熊市环境下，部分将比特币作为资产储备的公司可能因偿债压力被迫抛售资产，从而加剧市场下行压力。

ChainCatcher 消息，据 Fundstrat 联合创始人、Bitmine 董事长 Tom Lee 在接受 Decrypt 采访时表示，市场应该很接近底部了，当前市场情绪非常糟糕，价格走势也很差。Fundstrat 的分析顾问 Tom Demar 从去年 11 月就一直说 BTC 会跌向 6 万美元，他起初认为 ETH 的底部应该在 2400 美元，但如果守不住就会在 1890 美元附近触底。他认为只需要再下探一次，那就是最低点了，这意味着现在已非常接近下跌行情的尾声。此前消息，Fundstrat 在给内部客户的 2026 年加密货币策略建议里表示，上半年市场会出现较深的回调，BTC 目标价格为 6 万至 6.5 万美元；ETH 目标价格为 1800 美元至 2000 美元；SOL 目标价格为 50 美元至 75 美元。但 Tom Lee 本人当时却一直公开宣称 2026 年一月 BTC 和 ETH 都会创新高。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 报道，比特币周三跌至 65,800 美元，再次回落至关键日内趋势线下方，这引发了市场对上周跌至 60,000 美元可能并非最终底部的担忧。分析师表示，由于 66,000 美元至 60,000 美元区间的流动性缺口扩大，比特币再次下探年度低点 59,800 美元的可能性正在增加。比特币在 70,000–72,000 美元阻力区附近多次受阻后，已形成一系列下行高点。相对强弱指数（RSI）正趋向超卖区域，价格交易水平低于关键均线。清算热力图显示，截至 60,500 美元区间缺乏流动性，这意味着下行风险仍然存在。随着整体市场结构开始走弱，如果比特币无法迅速回升至 68,000 美元上方，下行风险将增加，价格可能进一步回落至接近 65,000 美元的支撑位。目前，交易员预计比特币将维持在 60,000 至 72,000 美元的宽幅区间内。同样，市场分析师 EliZ 指出，比特币正在 66,500 美元附近的下降通道内盘整。如果跌破该水平，价格可能下探至 63,400–64,600 美元支撑区，增加重返 60,000 美元的可能性。

ChainCatcher 消息，据 CNBC 报道，本周加密市场卖压主要来自比特币现货 ETF 的抛售、价格急跌引发的强制清算潮，并受到软体类股遭抛售的连带波及，进一步加剧市场波动，但部分投资人进场承接，带动价格在短时间内快速翻扬。不过目前多数市场人士对于是否已接近底部仍抱持保留态度。加密研究机构 10X Research 指出，比特币接下来可能出现短暂的逆势反弹或盘整，但今年夏季仍可能再创低点，该机构研究主管 Markus Thielen 估计，比特币后续最低可能下探至 5 万美元，甚至落在 4 万至 5 万美元区间。

ChainCatcher 消息，据市场消息，CryptoQuant 发布的周报显示，比特币市场已进入熊市阶段。以下是主要分析要点：链上指标显示熊市信号：比特币价格在 2025 年 10 月初达到 12.6 万美元高点，彼时牛市评分指数为 80（看涨）。但 10 月 10 日的清算事件后，指数转为看跌，目前已降至零，当前比特币价格徘徊在 7.5 万美元附近，表明市场结构疲软。机构需求显著下降：2025 年美国现货 ETF 曾购买 4.6 万枚 BTC，而 2026 年则净卖出 1.06 万枚 BTC，与去年相比需求缺口达 5.6 万枚 BTC，持续施加抛压。美国现货需求低迷：尽管价格下跌，自 2025 年 10 月中旬以来，Coinbase 溢价持续为负，显示美国投资者参与度低迷。这与历史上由美国需求推动的牛市形成鲜明对比。流动性条件收紧：USDT 过去 60 天市值增长首次转为负值（-1.33 亿美元），这是自 2023 年 10 月以来的首次收缩。稳定币扩张在 2025 年 10 月底达到 159 亿美元峰值，当前的回落符合熊市流动性收缩的特征。此外，过去一年显性现货需求增长暴跌 93%，从 110 万枚 BTC 降至 7.7 万枚 BTC。技术结构显示下行风险：比特币价格自 2022 年 3 月以来首次跌破 365 日移动均线，并在 83 天内下跌 23%，表现较 2022 年初的熊市更为疲软。关键链上支撑位的失守表明，比特币可能进一步下探至 6 万–7 万美元区间。

ChainCatcher 消息，Galaxy 研究主管 Alex Thorn 在 X 平台发文表示，链上数据、关键价位的技术性走弱、宏观不确定性，以及短期内缺乏明确催化因素，都显示 BTC 未来数周至数月内可能继续走弱，并下探至 200 周均线附近。从历史经验看，这些位置往往是长期投资者的极佳入场区间。1 月 28 日至 1 月 31 日，比特币累计下跌 15%，并在周末加速下行。仅周六当天就下跌 10%，目前约 46% 的比特币供应处于浮亏状态。1 月收盘后，比特币首次自 2018 年以来出现连续 4 根月线收跌。除了 2017 年这一特殊年份外，比特币历史上从未出现过 ATH 回撤 40% 后，在 3 个月内不进一步扩大到 50% 以上回撤的情况。若从当前 ATH 回撤 50%，BTC 价格约为 63,000 美元。82,000–70,000 美元区间存在明显的链上持仓真空，增加了短期内下探以测试该区间需求的可能性。当前实现价格（Realized Price）约为 56,000 美元，200 周均线约为 58,000 美元。目前仍缺乏鲸鱼和长期持有者明显增持的证据，但长期持有者的获利了结正在明显放缓。短期催化因素依然匮乏；比特币未能与黄金、白银一道参与“货币贬值对冲交易”，叙事层面也对其不利；虽然加密市场结构立法（《CLARITY 法案》）若通过可能成为外生催化，但近期通过概率下降，即便通过，其正面影响更可能利好山寨币而非 BTC。尽管 BTC 可能在较 ETF 成本价最大折价约 -10%（当前约 76,000 美元）附近震荡，但综合以上因素，比特币进一步下探至供应缺口底部 70,000 美元附近，并可能测试实现价格（56,000 美元）和 200 周均线（58,000 美元）的概率依然较高，时间跨度可能是未来数周到数月。从历史上看，这些区域往往标志着周期底部，并为长期投资者提供了较强的入场机会。

ChainCatcher 消息，加密分析师 PlanB 在 X 平台发文表示，比特币价格 1 月收于 78,635 美元，较历史高点回落约 38%，当前比特币 200 周均线约为 5.8 万美元，已实现价格约为 5.5 万美元且呈下降趋势；同时 RSI 已跌破 50 进入其模型定义的“熊市区间”。从历史规律看，比特币在熊市阶段存在回落至 200 周均线或已实现价格附近的可能。不过其同时指出，本轮牛市阶段动能相对较弱，未出现强势顶部信号，因此后续熊市回撤幅度或相对有限。

ChainCatcher 消息，去中心化链上期权、永续合约及结构化产品协议 Derive.xyz 上的交易者认为，比特币跌破 8 万美元的概率为 30%。Derive.xyz 研究主管 Sean Dawson 博士表示：“期权市场呈现明显的下行倾斜，比特币跌破 8 万美元的概率为 30%，而突破 12 万美元的概率仅为 19%。” 近日因十国反对美国接管格陵兰岛计划，特朗普威胁对欧洲十国进口商品加征 10% 关税，使关税忧虑重燃，比特币随之从 9.5 万美元跌至 9.1 万美元。 Dawson 表示，地缘政治紧张局势可能导致更深度下跌。“美欧间地缘政治紧张局势升级（尤其是围绕格陵兰岛的争议），增加了市场回归高波动环境的制度性转换风险，而这一动态尚未在当前现货价格中充分体现。”他解释道，衡量看涨与看跌期权价格差的期权倾斜指标仍处负值区间，暗示短期下行担忧。 Deribit 等中心化衍生品平台的活动也呈现相同信号。在 Derive 与 Deribit 平台上，执行价在 7.5 万至 8 万美元区间的看跌期权未平仓合约高度集中，这反映出市场预期价格可能下探至 7.5 万美元中段区间。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析师 MorenoDV_，比特币目前价格接近投资者的平均买入成本价（约 81,500 美元），这是一个重要的心理关口。当价格高于这一水平时，投资者通常更愿意持有；一旦跌破，这个位置可能变成卖压区域。 同时，市场情绪指标 AVIV 比率显示，比特币当前处于横盘整理阶段，波动性较低，投资者正在调整仓位。如果价格能稳住在 81,500 美元以上，且 AVIV 比率（活跃市场估值与实现估值的比率）保持稳定，说明市场信心仍在，趋势有望延续；但若跌破这一水平，信心可能减弱，价格或将进一步下探。

ChainCatcher 消息，据 Coinbob 热门地址监控显示，ETH 币价短时下探至 3175 美元，随后反弹，BTC OG 内幕巨鲸（0xb31）的 ETH 多单同步跌破 3177 美元持仓均价，当前持仓规模约 3.83 亿美元，清算价 2235 美元，浮盈高点达 2530 万美元。 该地址于 12 月 7 日晚至 8 日早间自 Binance 钱包陆续向 Hyperliquid 转入 7000 万美元，随后开启 5 倍杠杆 ETH 多单，此前均价 3048 美元，昨日再次转入 5000 万美元。 BTC OG 内幕巨鲸为曾持超 5 万枚 BTC 沉寂 8 年的 OG 地址，后陆续将部分 BTC 换仓 ETH。其操作屡次与特朗普言论及美国政策动向高度同步，10.11 大跌前数小时布局 5 亿美元 BTC 空单，获利近 1 亿美元引发市场关注。BitForex CEO Garrett Jin 表示该地址与其客户有所关联。

ChainCatcher 消息，彭博情报高级商品策略师 Mike McGlone 在社交平台发文表示，比特币或回探 5 万美元，比特币/黄金比率最终可能会跌至 13 倍。市场极端自满情绪暗示风险资产可能进一步下行，比特币或将首当其冲。 Mike McGlone 表示，彭博经济模型显示，比特币对黄金比率在今日约为 20 倍，而其公允价值应接近 13 倍——推动该比率回归的关键动因在于标普 500 指数 120 日波动率正逼近 2017 年以来最低年终水平。

ChainCatcher 消息，Arthur Hayes 在社交媒体上发文表示，当前市场流动性出现小幅改善迹象：· 美联储量化紧缩将于 12 月 1 日停止，本周三可能是最后一次资产负债表收缩。· 美国银行业信贷规模有所扩大。目前市场在 9 万美元下方震荡盘整，或许会再次下探 8 万美元低区，但我认为 8 万关口应该能守住。可能会开始小规模建仓，但重仓出击要等到新年之后。

ChainCatcher 消息，据 CoinGecko 数据显示，随着比特币今日跌破 8.6 万美元，加密总市值下探至 3 万亿美元，现报 3.018 万亿美元，24 小时跌幅 6.3%。

ChainCatcher 消息，据 4E 观察，比特币正进入极端恐慌区间，11 月 18 日上午已跌破 91,000 美元，呈现自由落体式下挫。期权市场保护性需求急剧飙升，针对 9 万、8.5 万乃至 8 万美元行权价的看跌合约在11月底到期的总押注规模已超 7.4 亿美元，显示交易员正为更深跌势提前布防。 Ergonia 研究总监 Chris Newhouse 指出，过去六个月买入的持仓已大面积深度套牢，信念多头的买盘力量明显衰弱。CoinMarketCap 情绪指数显示市场处于“极度恐慌”，大量投资者亏损太重无力加仓，却又不愿止损，形成价格惯性下压。 压力最集中体现在所谓的“加密财库公司”身上。今年以来大量囤币的企业成为抛售风险焦点。尽管 Michael Saylor 的 Strategy 继续增持 8.35 亿美元 BTC，但其他同行正面临资产负债表压力，被迫考虑抛售资产。Amberdata 的 Greg Magadini 表示，这种抛售压力尤其冲击以太坊，目前大型 ETH 财库公司普遍处于亏损状态，ETH 已跌至 2975 美元，较 10 月初下跌24%。 宏观因素进一步恶化风险偏好。美联储降息预期降温与AI泡沫讨论共同压制市场。Kaiko 分析师强调，这两大因素将在年底前持续构成主要阻力。自 10 月初以来，加密市场已抹去约 190 亿美元市值，期货未平仓量持续下降，Solana 等小市值代币的持仓量更是腰斩。Kraken 经济学家 Perfumo 指出，当前市场恐慌更多源于宏观焦虑，而非加密行业结构性问题。 4E 点评：BTC 的下破速度正反映流动性紧缩下的连锁出清效应，期权市场已提前押注8万美元附近区间。短期情绪脆弱、财库抛压和宏观逆风叠加，市场需警惕二次深跌，但核心风险来自宏观而非加密基本面本身。