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암호화폐 시장은 현재 바닥을 찾고 있는 과정에 있으며, 거시적 차원에서 연방준비제도의 "더 높고 더 오래" 지속되는 금리 환경과 인사 변동의 불확실성이 여전히 BTC 가격을 억제할 것입니다. 비트코인의 핵심 서사는 기관의 수용에서 기관의 신념 테스트로 전환될 것입니다.

AI는 여전히 글로벌 자본 지출의 핵심 방향이지만, 수익 논리는 "계산력 확장"에서 "응용 및 현금 흐름 실현"으로 전환되고 있다.

2025년 4분기, 암호화 시장은 유동성 축소와 기관의 리스크 회피가 함께 주도한 시스템적 조정을 완료하였고, 12월에는 진동 회복이 특징인 새로운 단계에 들어섰습니다. 우리는 이번 회복이 추세적 반전이 아니라, 거시적 유동성이 한계적으로 개선되었지만 아직 확장 주기에 들어서지 않은 배경 속에서 시장이 새로운 가치 중심을 둘러싸고 재가격 책정하는 과정이라고 생각합니다.

전체적으로 볼 때, 암호화 시장의 운영 방식은 "내부 주도"에서 "외부 주도"로의 역사적인 전환을 겪고 있습니다. 새로운 주기 패러다임 하에서, 글로벌 유동성과 기관 행동을 이해하는 것이 암호화 시장을 이해하는 데 핵심이 될 것입니다.

전반적으로 현재 시장은 강세장 후반의 진동 단계에 있으며, 감정은 다소 비관적이지만 자금 면에서는 아직 고갈되지 않았습니다. 만약 거시 유동성이 회복된다면, 암호화 시장은 여전히 상승 주기를 이어갈 수 있습니다; 만약 유동성이 지속적으로 제한된다면, 곧 곰 시장 초기에 진입할 수 있습니다.

단기 시장은 거시적 불확실성과 변동성에 대응해야 하지만, 장기 배치 논리는 변하지 않았다. 암호 자산은 점차 높은 변동성의 투기 대상에서 글로벌 자산 배치 프레임워크 하에 고려할 수 있는 전략적 배치 품목으로 발전하고 있다. 투자자는 위험을 통제하는 전제 하에, 점진적으로 자신의 위험 선호도에 맞는 장기 포지션을 구축해야 한다.

종합 시장 구조, 자금 흐름, 체인 상 데이터 및 정책 환경을 고려할 때, 우리의 판단은 매우 명확하다: 이더리움이 점차 비트코인을 대체하며, 상승장 하반기의 핵심 자산이 되고 있다.