OUSD에서 Stripe의 야망과 스테이블코인의 미래

저자：EudemoniaCC

스테이블코인 전쟁, 상황이 모든 것을 결정하고, 채널이 왕이며, 네트워크가 승리한다. 스테이블코인이 자산 경쟁에서 네트워크 경쟁으로 나아가기 시작할 때, Stripe는 전 세계 Money Movement OS를 재정의하려고 시도하고 있다. OUSD는 스테이블코인 발전과 Stripe 전략 진화의 필연적인 교차점이지만, 이는 시작에 불과하다. 야망은 실현을 기다리고 있으며, 미래는 아직 오지 않았다. 앞으로의 길은 험난하고 길다. 우리가 두꺼운 눈 덮인 언덕을 지나기를 바란다.

2026년 6월 30일, @openstandard라는 독립 회사가 Open USD(OUSD)를 발표했으며, 첫 번째 협력 파트너는 140개 이상에 달하고 그 중에는 서로 적대적인 관계도 포함되어 있다. Visa, Mastercard, American Express 등의 결제 네트워크가 OUSD 동맹을 형성하고, USDC의 예치 수익의 최소 50% 이상을 분배받는 Coinbase에 양쪽에 베팅하여, 전 세계 GDP의 1.6%를 지원하는 결제 플랫폼 Stripe가 OUSD가 자사의 플랫폼 기업의 기본 스테이블코인이 될 것이라고 공식 발표했다. 또한, 협력 파트너에는 유럽, 아시아, 아프리카 등 다양한 지역의 은행 등 금융 기관과 Google, Shopify, DoorDash 등의 인터넷 플랫폼이 포함되어 있어, OUSD의 출시는 전통 금융과 인터넷 거대 기업이 Circle을 겨냥한 명백한 공격으로 해석되었으며, 당일 Circle의 주가는 17.5% 하락했다.[1]

주목할 점은, 6월 3일 Coindesk에서 @stripe가 Circle과 Tether의 지배적 지위를 도전하기 위해 새로운 스테이블코인을 발행할 동맹을 구성할 계획이라고 보도한 바 있다. Open Standard의 CEO는 @Stablecoin의 창립자이자 CEO인 @zcabrams이며, Bridge가 2025년에 11억 달러의 가치로 Stripe에 인수된 것을 감안할 때, Stripe는 OUSD의 핵심 추진력으로 널리 알려져 있다.[2] 그렇다면 OUSD는 Stripe가 새로운 스테이블코인 깃발을 세울 수 있게 하는 혁신이 무엇인지, 그리고 왜 산업이 이러한 새로운 스테이블코인이 필요하며 오직 Stripe만이 이를 할 수 있는지를 이해해야 한다.

1. OUSD: 스테이블코인이 자산 경쟁에서 네트워크 경쟁으로 나아가기 시작하다

사실, OUSD는 자산으로서 새로운 점이 없으며, 여전히 달러와 1:1로 고정되어 있다. 파트너는 무제한의 제로 비용으로 발행 및 상환할 수 있으며, 나머지 두 가지 설계 원칙이 지향하는 혁신은 거버넌스 계층에 있다:

• 조직 개방: 실질적으로 통제하는 이사회는 파트너로 구성되어 공동으로 거버넌스를 하며, Stripe를 포함한 어떤 단일 주체에도 속하지 않는다.

• 수익 공유: 발행자가 예치 이자를 독차지하는 전통적인 스테이블코인 수익 모델을 전복하고, 예치 수익을 극히 적은 관리비를 제외한 후 배포 및 채택을 담당하는 기업 파트너에게 반환한다.

이러한 혼합 조직 형태는 반세기 전의 Visa를 떠올리게 한다. Bank of America는 자신이 발행한 신용카드의 발행 권한을 개방하기로 결정하고, 지역의 다른 은행에 권한을 부여하여 은행업의 공유 결제 네트워크를 형성했다. Visa는 이로 인해 탄생하였고, 카드 산업의 표준 대명사가 되었다.[3] 현재 Visa가 OUSD의 스테이블코인 결제 네트워크에 참여하는 것은 다시 돌아가는 것처럼 보이며, 산업 공동 구축, 개방 표준, 네트워크 거버넌스를 지지하는 것으로, 경쟁자가 공동으로 소유하고 유지하는 네트워크는 금융업이 반세기 동안 돌아온 해답이다.

본질적으로 OUSD는 발행권의 분산 이후 네트워크화된 것이다. 자산의 차이가 평준화된 현재, 승패는 애플리케이션 자산의 플랫폼 네트워크로 이동하여 스테이블코인이 자산 경쟁에서 네트워크 경쟁으로 나아가고 있음을 선언한다.

2. 상황이 모든 것을 결정하고, 스테이블코인의 세 번의 패러다임 진화

스테이블코인이 자산 경쟁에서 네트워크 경쟁으로 나아가는 이유를 이해하기 위해서는 스테이블코인의 세 번의 패러다임 진화 뒤에 있는 산업 수요 변화를 이해해야 한다. 스테이블코인의 본질은 국경을 초월한 디지털 달러이며, 스테이블코인의 대규모 성장은 항상 새로운 산업 수요에서 비롯되며, 이는 네트워크 경계의 추가 확장을 의미한다.

첫 번째 패러다임 · 디지털 달러: 암호 거래는 신뢰할 수 있는 체인 상의 달러가 필요하다

스테이블코인의 탄생은 Tether가 2014년에 암호 시장의 24시간 거래의 안정적 가치 고정 수요를 포착한 것이다. 암호화폐의 거래 정산과 안정적 가치의 실시간 전달은 체인 상의 디지털 달러가 필요하며, USDT가 탄생하여 달러를 체인으로 가져왔다. 그러나 암호 시장이 확대되고 기관이 진입하면서 자산에 대한 신뢰 요구가 높아지고, 더 규제되고 투명한 체인 상의 달러가 필요하게 되었다. Circle의 USDC가 등장하여 스테이블코인을 더욱 규제화, 기관화하였다. 현재 USDT의 발행 규모는 약 1860억 달러이며, USDC의 발행 규모는 약 740억 달러로 뒤따르며, 합계로 80% 이상의 스테이블코인 시장 점유율을 차지하고 있다.[4]

디지털 달러의 패러다임 하에서 스테이블코인 자산의 배후는 모두 달러와 미국 채권 수익으로 지탱되며, 차이는 예치가 충분한지, 투명하고 신뢰할 수 있으며 감사 가능한지, 자산 유동성이 충분히 지원되는지에 달려 있다. 자산 논리와 거래 논리는 밀접하게 연결되어 있으며, 스테이블코인은 암호 세계 내부에서 CEX와 Defi의 가격 책정 권한을 차지하기 위해 머물러 있으며, 유동성이 왕이다.

두 번째 패러다임 · 플랫폼 달러: 플랫폼은 자체 달러를 가지고 있지만 곤경에 처하다

스테이블코인은 암호 산업을 넘어, Crypto의 금융 본질에 집중하여 실제 상업 플랫폼의 금융 백엔드로 들어가기 시작했다. PayPal은 2023년에 규제된 Paxos를 통해 PYUSD를 발행하고, 플랫폼의 기존 상황과 사용자 생태계에 통합하여 YouTube 제작자의 수익 수령, 상인 정산, B2B 송금, 내부 재무를 지원하며, 이는 스테이블코인의 새로운 진입점과 새로운 상황을 열어주었고, PayPal과 다른 플랫폼의 자산 분리, 배치 자유, 송금 비용 절감의 자체 달러 수요를 충족시켰다.

그러나 방어벽은 동시에 경계가 되었고, 플랫폼의 배포 능력은 플랫폼 달러를 성취하게 하였으며, 플랫폼 자체의 폐쇄 생태계와 플랫폼 간의 경쟁 관계는 플랫폼 달러를 저주하였다. PayPal의 수익 증가 속도가 뚜렷하게 둔화되면서, 2025년 전체 수익 증가율은 4.3%에 불과하여 중년 위기에 빠진 PayPal은 PYUSD를 느린 성장의 생태적 폐쇄에 가두었으며, 현재 PYUSD의 시가총액은 약 27.4억 달러이다.[5]

세 번째 패러다임 · 네트워크 달러: 플랫폼 네트워크가 공유하는 국경 간 결제 달러

Crypto Winter, 하지만 Stablecoin Summer. 암호 결제는 스테이블코인이 거래 외의 새로운 상황으로 점차 검증되고 있으며, 암호 산업은 금융 본질로 다시 돌아가고 있다. Circle은 규제된 스테이블코인 발행자로서 결제 상황에 진입하고자 하며, Circle Payments Network(CPN)를 출시하여 청산 네트워크에 집중하고, 자신의 공용 체인 Arc를 발행하여 발행자가 원하는 전체 프로세스를 수행하고자 한다. 그러나 Circle은 실제로 어떤 배포 채널이나 구체적인 상황을 통제하고 있지 않다. OUSD의 출시는 사용자, 채널 및 상황을 통제하는 플랫폼이 그들의 가격 협상권을 선언하는 것과 함께 이루어지며, 보조금을 받는 하류가 될 것인지, 자체 네트워크의 노드가 될 것인지는 인터넷 거대 기업과 전통 금융 기관이 구체적인 결제 상황의 채널 흐름으로 투표할 것이다.

"발행 자체는 '당신이 본래 가지고 있는 배포 능력'을 초과하는 어떤 경제적 가치를 가져오지 않는다."[6] 나는 Catalini의 발언이 Stripe가 Open Standard를 통해 OUSD를 발행하기로 선택한 철학이라고 생각하며, 스테이블코인을 플랫폼 독점 자산이 아닌 공유 자산으로 설계하고, 플랫폼이 발행 권한, 거버넌스 권한, 수익 권한 및 네트워크 구축 권한을 공유하게 한다.

이는 상황이 모든 것을 결정하고, 채널이 왕이며, 네트워크가 승리하기 때문이다.

USDT와 USDC가 달러의 디지털화를 완성했다면, PYUSD는 달러의 플랫폼화를 완성했으며, OUSD가 시도하는 것은 디지털 달러의 플랫폼 네트워크화이다. 본질적으로 이는 발행권이 지속적으로 분산된 이후, 디지털 달러가 인터넷 네트워크 효과에 따라 스스로를 재조직하는 과정이다.

3. OUSD는 스테이블코인 발전과 Stripe 전략 진화의 필연적인 교차점

스테이블코인은 10년 이상의 발전을 거쳐 마침내 암호 세계에서 더 넓은 금융 세계로 나아갔으며, 거래에서 결제로, 경쟁 초점도 자산에서 네트워크로 이동하고 있다. Stablecoin Movement의 경계는 점점 넓어지고 있다. 또 다른 독립적으로 진화하는 경로에서, 2010년부터 지금까지 결제에서 시작한 Stripe는 16년의 역사를 걸어왔다. 결제에서 수금으로, 능력 경계는 기업 자금 흐름의 전체 프로세스를 서비스할 수 있는 것으로 확장되었으며, 현재 가장 큰 비상장 유니콘 중 하나이다. 2025년, Stripe 플랫폼의 기업 총 거래액은 1.9조 달러에 달하며, 2024년 대비 34% 증가하여 전 세계 GDP의 약 1.6%를 차지한다.[7] 세계가 주권 개방의 국경 간 결제 달러 네트워크를 필요로 할 때, Stripe도 전 세계 Money Movement의 인프라로 전환하고자 하며, OUSD는 이 두 가지 전략 진화 경로의 거의 필연적인 교차점이다.

이전에 우리는 스테이블코인의 발전을 정리했으며, 이제 Stripe의 발전을 정리하여 Stripe의 야망을 이해해 보겠다. 이를 통해 OUSD와 같은 새로운 스테이블코인이 Stripe에 의해 만들어질 가능성이 가장 높은 이유를 이해할 수 있다. 이 질문에 답하기 위해 Stripe의 발전을 세 단계로 나눌 수 있다. 이 구분은 Stripe의 공식 정의가 아니라, 내가 그 전략 진화를 이해하는 틀이다.

첫 번째 단계 · Payment OS: 인터넷 원주율의 결제 협업

2010년, 아일랜드 출신의 Collison 형제 @patrickc @collision은 격렬한 실리콘밸리 창업 열풍 속에서 새로운 기회를 발견했다. 즉, 스타트업이 사용자로부터 돈을 빠르게 받을 수 있도록 하는 방법이다. 돈을 받는 어려움이 Stripe의 출발점이 되었다. 형제는 복잡한 금융 인프라를 개발자가 직접 호출할 수 있는 API로 포장하였으며, 그 7줄의 코드는 결제의 인터넷 원주율화를 상징하며, 결제가 처음으로 기업이 호출할 수 있는 애플리케이션 모듈이 되었다.

어떤 인터넷 기업이든 전 세계에서 자금을 더 쉽게 받을 수 있도록 하기 위해, Stripe는 수금 및 결제와 같은 기본 결제 능력을 확장하는 것 외에도, 글로벌 결제 방식을 추가하고, 6만 개 기업에 서비스를 제공하는 아프리카 결제 회사 Paystack을 인수하여 지역 확장을 이루었다. 글로벌 시장을 겨냥한 수평적 발전을 주도하였다.

이 단계에서 Stripe는 Payment OS로서 결제의 입구에 위치한다.

두 번째 단계 · Finance OS: 고객 백엔드에 깊이 들어간 인터넷 금융

결제는 "자신이 원하는 것을 세우고, 다른 사람도 세우게 한다"는 것을 완벽하게 설명하는 산업이다. Stripe는 "사용자 우선", "고객의 성공이 우리의 성공"을 강조하며, 이는 Stripe의 빠른 발전이 Shopify와 같은 깊이 통합된 주요 고객의 급속한 발전에 기반하고 있기 때문이다. 2015년에 Connect 제품을 추가로 업그레이드한 후, Stripe는 플랫폼형 고객을 발전의 중심으로 삼았으며, 현재 플랫폼형 고객이 그들의 수익의 50% 이상을 차지하고 있다.

플랫폼형 고객을 더 잘 서비스하기 위해, Stripe는 제품 라인에서 기업의 재무 백엔드로 점차 깊이 들어가기 시작했다. 2021년, Recko를 인수하여 결제 정산과 재무 데이터 매칭을 실현하였고, 같은 해 TaxJar를 인수하여 세무 처리 능력을 보완하였다. 이러한 능력은 Billing, Issuing, Treasury 등의 제품과 결합되어 Stripe가 결제 도구에서 수익 및 재무 관리 시스템으로 변모하게 하였으며, 이를 통해 Stripe의 성장과 고객의 성장 간에 자연스러운 깊은 결합이 형성되어 대체하기 어려워졌다. A/B 테스트를 거친 결과, 고객이 Stripe를 사용하면 약 10.5%의 결제 전환율 향상과 12%의 수익 향상을 얻을 수 있다.[8]

이 단계에서 Stripe는 Finance OS로서 거래 입구에서 기업의 운영 백엔드로 들어간다.

세 번째 단계 · Money Movement OS: 글로벌하게 태어난 스테이블코인이 AI 금융 계층을 강화하다

2024년, Stripe가 처리한 총 결제액은 1.4조 달러에 달하며, 전년 대비 38% 증가하여 수익을 실현하였다. 이후 Stripe의 전략 경계는 다시 변화하였으며, 성숙한 결제 및 금융 능력 외에도 자금의 보유, 발행, 변환, 라우팅, 정산 및 지출 능력을 체계적으로 구축하기 시작하였다. 스테이블코인은 내부적으로 첫 번째 우선 전략으로 간주되며, AI는 높은 집중을 요구하는 신흥 산업이다. OpenAI와 Anthropic은 Stripe의 주요 고객이다.

Stripe는 스테이블코인에 대한 인수 작업을 지속적으로 진행하고 있으며, 2025년 2월에는 약 5배의 프리미엄으로 11억 달러에 스테이블코인 인프라 회사 Bridge를 인수하였다. 이를 통해 지원하는 국가와 지역을 50개 이상에서 150개 이상으로 확장하고, 자산 발행 및 국경 간 자금 라우팅 문제를 해결하였다. 같은 해에는 2.3억 달러의 가치로 프로그래머블 지갑 회사 Privy를 인수하여 지갑과 계좌 문제를 해결하였고, Paradigm과 함께 결제 상황을 위한 블록체인 Tempo를 인큐베이팅하여 체인 상의 정산 문제를 해결하였다. 2025년 스테이블코인 관련 작업 외에도 Stripe는 은행 실시간 결제 및 다중 경로 라우팅 조정 레이어인 Orum을 인수하였으며, 2026년에는 사용량 기반 청구 회사 Metronome을 인수하여 "청구→수금→정산→자금 흐름"의 전체 링크 능력을 더욱 보완하였다.

본질적으로 Stripe는 AI 및 스테이블코인 시대를 위한 실시간 Money Movement OS를 구축하고 있으며, 모든 소프트웨어, 특히 AI 에이전트가 API를 호출하듯 자동으로 청구, 결제, 라우팅 및 국경 간 정산을 수행할 수 있도록 하고 있다. 스테이블코인을 통해 청산 정산 층은 프로그래머블하고, 저비용이며, 높은 처리량과 전 세계 도달 가능성을 갖추게 된다.

현재 1590억 달러의 가치를 지니고 있지만 상장하지 않는 Stripe는 인내심 있는 사냥꾼처럼 보이며, 스테이블코인이라는 글로벌하고 언제든지 준비된 무기를 가지고 있으며, 전체 인터넷 경제와 미래 AI 에이전트 경제의 자금 흐름을 겨냥하고 있다.

Stripe는 Bridge+Privy+Tempo를 통해 완전한 스테이블코인 인프라를 형성하였으며, 자체 스테이블코인을 보유할 능력을 갖추고 있다. B2B 모델을 통해 Stripe는 500만 개 기업에 서비스를 제공하고 있으며, 여기에는 모든 주요 AI 회사, 다우존스 산업 평균 지수 구성 주식의 90%를 차지하는 많은 대형 블루칩 기업, 나스닥 100 지수의 80%를 차지하는 대부분의 주요 기술 회사, 그리고 많은 신규 창업 기업이 포함된다(현재 25%의 델라웨어주 신규 등록 회사는 Stripe Atlas를 통해 설립되었다). 이는 실제 배포 채널과 상업 네트워크이며, Stripe는 자체 스테이블코인을 보유할 수요와 동기를 가지고 있지만, 스테이블코인 발행 수익을 양도할 수 있는 자신감이 더 있다.

카드 조직, 은행, 인터넷 거대 기업 및 암호 기업은 OUSD의 첫 번째 협력 파트너로 등장하며, 스테이블코인의 자산 발행 및 예치 수익을 그들에게 나누어 주어도 Stripe는 여전히 전체 자금 생애 주기에서 수익을 얻을 수 있다. 반면, 폐쇄된 스테이블코인을 발행하는 것은 자신의 결제 네트워크 중립성을 파괴하고 플랫폼 기업의 채택률을 낮출 뿐이다. 결국, Stripe가 경쟁하는 것은 단일 스테이블코인의 이익 풀이 아니라, 미래 글로벌 자금 이동의 제어 평면이며, 개방된 스테이블코인 네트워크를 형성할 수 있는 능력과 동기를 가지고 있다.

이러한 요소를 동시에 갖추고 있으며 이렇게 강력한 회사는 없다. OUSD는 더 나은 토양을 찾을 수 없으며, Stripe는 독점이 아닌 개방형 스테이블코인이 필요하다. 이는 필연적이다.

4. 야망은 실현을 기다리고 있으며, 미래는 아직 오지 않았다

"우리는 아직 이기지 않았다"는 Stripe 내부에서 자주 언급되는 슬로건이다. 결제는 Stripe의 출발점일 뿐이며, Money Movement의 경계를 지속적으로 확장하고 있다. 인터넷이 AI 에이전트 시대에 접어들면서, Money Movement의 대상도 "사람"에서 "기계"로 변화하고 있으며, 새로운 영역은 여전히 목표로 하고 있다.

Agentic Payment에 대해 결제 업계는 무한한 기대를 하고 있으며, 대기업과 중소기업 모두 참여하고 있지만, Agent Ecommerce가 아직 실제로 폭발하지 않은 현재, 스테이블코인의 적용 필요성과 깊이는 여전히 의견이 분분하다. 소식에 따르면, Anthropic은 현재 모델 능력에서 오는 자연 성장에 집중하고 있으며, Stripe가 추천한 스테이블코인 수금 및 결제 솔루션을 채택하지 않고 있다. Stripe와 Tempo가 공동 발표한 Machine Payments Protocol(MPP)의 월간 트래픽은 초기 조류가 빠진 후 최근 1만 달러를 넘지 않는다.[9] 그러나 Agentic Payment가 어디로 발전하든, Stripe는 이미 서핑 장비를 가지고 물결의 정점에 서 있다.

도전자 연합의 모습으로 등장한 OUSD는 자본 시장에서 첫 번째 공격을 성공적으로 마쳤지만, 아직 실제로 발행되지 않았으며, "전투 없이 적을 굴복시키는" 느낌이 든다. 업계 관계자들은 "올해 늦게" 출시될 OUSD가 얼마나 많은 협력 파트너의 깊은 지원을 받을 수 있을지에 더 많은 관심을 가지고 기대하고 있으며, 현재 Stripe만이 "기본값" 위치 언급을 하여 실제 비즈니스 유입 약속을 하였다.

Visa는 1958년부터 2007년까지 거버넌스 권한을 분산시키고 다시 상장하는 길을 걸어왔다. 이는 OUSD가 가고자 하는 길인가? chaordic 조직으로서의 Visa는 Dee Hock이라는 모든 것을 주관하는 사람 없이는 탄생할 수 없었으며, OUSD의 주관자는 계속해서 Zach일 것인가? Visa는 이후 Mastercard의 도전에 직면하고 독점 의혹에 빠졌으며, 드래곤을 죽인 소년이 악룡이 되는 이야기가 다시 나타날 것인가?

Tether의 USDT에서 Circle의 USDC, PayPal의 PYUSD 등 새로운 스테이블코인에 이르기까지, 각 도전자는 선발 주자를 완전히 전복하거나 대체하거나 초월하지 못했으며, 단지 이전자의 시장 기대와 상상을 약화시켰을 뿐이다. Open Standard의 OUSD가 전통 금융 결제 시장을 열어 특별한 예외가 될 수 있을까?

모든 질문은 물음표로 끝난다. Stripe의 AI 에이전트 시대 Money Movement에 대한 야망은 여전히 실현을 기다리고 있으며, 스테이블코인은 세 번의 패러다임 전환을 겪은 후 네트워크 경쟁의 미래가 아직 진정으로 오지 않았다. 앞으로의 길은 험난하고 길다. 우리가 두꺼운 눈 덮인 언덕을 지나기를 바란다.

@EudemoniaCC

요리를 좋아하고, 암벽 등반과 글쓰기를 즐기는 Crypto Payment 종사자로, 최근 이탈리아, 뉴욕, 실리콘밸리를 돌아다니다가 암벽 등반 중 부상을 당해 급히 귀국하여 집에서 은둔 중이다. 현재는 직업이 없으며, 이전에 @bitget 산하 결제 전문 공용 체인 @MorphNetwork의 APAC 책임자로서 0 예산으로 백만 조회수를 기록한 현상적인 카드 캠페인을 진행한 커뮤니케이션 학문 애호가이다(사실 이 전공을 공부했으며, 작년에 Tsinghua를 졸업했다. 2022년 여름에 Crypto를 선택하지 않았다면 현재는 기술 기자일 수 있었다).

참고 문헌：

1. [1]https://joinopenstandard.com/blog/introducing-open-usd

2. [2]https://www.coindesk.com/business/2026/06/03/payment-giants-stripe-visa-mastercard-said-to-be-among-backers-of-soon-to-debut-stablecoin-platform

3. [3]One From Many: VISA and the Rise of Chaordic Organization, Dee Hock

4. [4]https://defillama.com/stablecoins?utm_source

5. [5]https://www.tekedia.com/pyusd-has-accelerated-stablecoin-mainstreaming-challenging-legacy-systems

6. [6]https://ssrn.com/abstract=3137213

7. [7]https://stripe.com/zh-us/annual-updates/2025

8. [8]https://colossus.com/episode/collison-a-business-state-of-mind

9. [9]필자는 2026년 6월 실리콘밸리에서 Anthropic 및 Stripe 등의 직원들과의 대화에서 얻은 정보이다.

10. [10]https://stripe.com/en-ca/jobs/culture

11. [11]Stripe가 제공하는 비용 절감 및 비즈니스 이점의 총 경제적 영향™ 2022년 7월

12. [12]https://www.youtube.com/watch?v=nZAO4ibnz6A

13. [13]https://www.youtube.com/watch?v=kNMYz17vnaQ

14. [14]https://www.youtube.com/watch?v=RmnWHz8HD74&t=1906s

15. [15]https://www.youtube.com/watch?v=OxP55dZjqZs