파장 TRON 산업 주간 보고서: 11월 높은 실업률 & 낮은 물가 지수가 암호화 시장의 바닥 형성을 강화하며, BTC 안전성과 ETH DeFi의 원주 다리 BOB를 자세히 설명합니다
핵심 관점
연말연시 주기의 유동성 게임과 기술 패러다임 진화?
일. 전망
1. 거시적 요약 및 미래 예측
지난주, 미국의 거시 경제 환경은 연말의 한산한 시기와 정책 관찰기로 접어들었습니다. 이전의 고용 둔화와 인플레이션 완화 배경 속에서, 지난주에는 새로운 주요 데이터가 부족하여 시장은 기존 정보를 소화하는 데 주력했습니다. 휴일 요인의 영향으로 경제 활동과 거래 유동성이 감소하고, 미국 채권 수익률은 낮은 수준에서 변동하며, 달러는 약세를 보였습니다. 동시에, 미국 주식 시장은 유동성과 정책 전환 기대에 힘입어 다시 최고치를 경신하였고, S&P 500과 나스닥 지수는 단계 기록을 갱신하여 자금이 "긴축 주기가 종료되고 경제가 부드럽게 착륙할 것"이라는 공감대를 계속해서 발효시키고 있음을 보여주었습니다. 그러나 상승은 데이터 개선이 아닌 평가와 기대에 의해 주로 발생했습니다.
앞으로의 전망으로, 미국 경제는 저성장, 저인플레이션, 정책이 다소 완화되는 전환 단계에 들어설 가능성이 높습니다. 만약 연초 데이터가 고용과 수요 약화를 계속 확인한다면, 연방준비제도는 2026년 초 금리 인하를 시작할 것이라는 기대가 더욱 강화될 것입니다. 그러나 서비스 인플레이션이나 임금이 반복적으로 나타난다면, 완화 속도는 여전히 연장될 수 있습니다. 시장에 있어 단기적으로는 연초 유동성 회복 이후의 변동성에 주의해야 합니다: 미국 주식 시장은 최고치를 경신한 후 데이터와 정책에 대한 민감도가 높아질 것이며, 경제 둔화가 온건하고 통제 가능한지에 따라 움직임이 결정될 것입니다.
2. 암호화폐 산업 시장 변동 및 경고
지난주, 암호화폐 시장은 연말 휴일과 낮은 유동성 환경 속에서 약세 변동 패턴을 지속했습니다. 비트코인은 전체적으로 9만 달러 근처에서 움직이며 여러 차례 반등을 시도했지만 거래량이 부족하여 미국 주식 시장의 최고치를 따르지 못했고, 시장의 분화가 더욱 심화되었습니다. 기관 자금의 참여도는 낮고, ETF 유입은 제한적이며, 체인 상의 활동도 지속적으로 감소하여 연말 자금이 관망과 리스크 관리에 주력하고 있음을 보여줍니다. 알트코인의 성과는 BTC보다 현저히 낮았고, 대부분의 섹터는 하락세를 유지했으며, 일부 테마는 극히 낮은 유동성 속에서 일시적인 상승을 보였지만 전체적인 감정에는 제한적인 영향을 미쳤고, 암호화폐 시장과 전통적인 위험 자산 간의 괴리가 더욱 뚜렷해졌습니다.
경고 측면에서 현재 시장은 여전히 유동성이 약하고 연말 리스크가 수렴하는 민감한 단계에 있습니다. 만약 비트코인이 연초에 9.5만~10만 달러 구간에서 다시 안정되지 못한다면, 시장은 계속해서 바닥을 다지는 상태를 유지할 수 있으며, 유동성이 회복될 때 새로운 매도 압력 테스트에 직면할 수 있습니다. 동시에, 미국 주식 시장이 높은 위치에서 변동이 발생하면, 리스크 감정 전이를 통해 암호화폐 시장의 하락 폭이 확대될 수 있습니다. 전반적으로 암호화폐 시장은 단기적으로 방어적인 성격을 유지하며, 진정한 추세 기회는 거시적 차원에서 더 명확한 완화 실행과 자금의 재유입을 기다려야 할 것입니다.
3. 산업 및 트렌드 핫스팟
GSR, Offchain Labs 및 Frax가 주도하여 760만 달러를 투자한 Curvance는 고속 청산 및 MEV 회수를 통해 DeFi를 재정의하며 자본 효율 최적화를 위한 대출 서비스를 제공합니다; 총 800만 달러를 모집한 Solomon은 스테이킹이나 잠금 없이 자동으로 수익을 얻는 새로운 세대의 스테이블코인 프로토콜을 구축하고 있습니다.
이. 시장 핫스팟 및 주간 잠재 프로젝트
1. 잠재 프로젝트 개요
1.1. GSR, Offchain Labs 및 Frax가 주도하여 760만 달러를 투자한 Curvance의 DeFi 대출 프로토콜 재정의
소개
Curvance는 자본 효율 최적화를 위한 대출 서비스를 제공합니다. 이 프로토콜은 수익을 생성할 수 있는 담보 메커니즘과 고속 청산을 위해 설계된 프레임워크를 결합하여 대출자의 안전성을 희생하지 않으면서 높은 레버리지를 지원합니다.
청산 비용을 전통적인 프로토콜의 일부로 낮추고 MEV 회수를 실현함으로써, Curvance는 높은 이용률을 유지하면서 안전하게 대출 규모를 확장하고, 시장 압박 하에서도 사용자에게 더 빠른 포지션 응답 속도를 제공합니다.
프로토콜 구조 개요
1. Curvance 대출 프로토콜
Curvance의 시장은 리스크 관리, 유동성 효율 및 경제적 안전성을 중심으로 설계되며, "주장 기반 시장(thesis-driven markets)" 구조를 통해 다양한 자산 클래스에 대해 리스크 매개변수를 설정합니다. 예를 들어: 스테이블코인, 블루칩 롱 포지션, 변동성 LP 자산 등. 각 자산은 독립적인 Market Manager 하에 운영되어 리스크가 격리됩니다. 즉, 특정 시장의 변동이 전체 프로토콜에 전염되지 않도록 하여 시스템적 리스크를 크게 줄입니다.
프로토콜은 통합된 cToken 모델을 채택하고 있습니다: 사용자가 자산을 예치하면 이자를 발생시키는 cToken을 얻고, 이는 담보로 사용되거나 대출 가능한 자산으로 활용될 수 있습니다; 환율은 이자 누적에 따라 증가합니다.
Market Manager는 전체 시장의 리스크 매개변수, 담보 및 대출 프로세스, 청산 논리, 포지션 건강도 및 이자율 모델을 관리합니다.
자산 관리는 담보 한도(Collateral Caps)와 대출 한도(Debt Caps)의 이중 메커니즘을 통해 노출을 제어합니다. 이용률이 새로운 한도를 초과하더라도 강제 청산되지 않지만, 추가 리스크의 유입을 방지할 수 있습니다.
Curvance의 동적 청산 엔진(Dynamic Liquidation Engine, DLE)은 단계적 청산(소프트 청산, 하드 청산, 부실 채권 처리)을 구현하고, OEV 청산 경매를 통해 MEV를 포착하며, 체인 외 경매, 배치 처리 및 효율적인 경매 알고리즘을 결합하여 속도를 높이고 비용을 줄이며 체인 상의 부담을 감소시켜 청산 과정을 효율적이고 공정하게 만듭니다.
전체 구조는 자산 특정 리스크 매개변수, 3단계 청산 메커니즘, 변동성 민감 청산 및 부실 채권 사회화를 통해 다중 자산 환경에서도 안정성과 자본 효율성을 유지하는 대출 프로토콜을 구축합니다.
2. Curvance 포지션 관리
Curvance의 포지션 관리 시스템은 대출 프로토콜의 핵심 구성 요소로, 사용자가 고급 레버리지(leverage) 및 디레버리지(deleverage) 작업을 지원하며 다중 자산 환경에서 프로토콜의 안전성을 유지합니다. 이 시스템은 사용자가 구조화된 방식으로 복잡한 DeFi 포지션을 관리할 수 있도록 하며, 리스크를 통제합니다.
구조 설계
포지션 관리는 일반 기본 계층 + 여러 전문화된 구현으로 구성됩니다:
1. PositionManagementBase (기본 계약)
모든 포지션 관리 모듈의 추상 기본 클래스이며, 핵심 논리를 제공합니다. 포함된 내용은:
일반 상태 변수 및 상수
레버리지 증가/감소 핵심 논리
안전 검사 및 수수료 계산
시장 상태 조회 및 포지션 계산
프로토콜의 다른 모듈과의 표준 상호작용 인터페이스
모든 포지션 관리 전략의 하위 프레임워크를 구성합니다.
2. 전문화된 구현(Specialized Implementations)
기본 클래스 위에 Curvance는 다양한 자산 유형에 대해 전용 포지션 관리 모듈을 제공하여 그들의 독특한 행동을 호환합니다:
PositionManagementSimple
표준 토큰에 적합하며, 간단한 교환 논리를 처리합니다.PositionManagementPendlePT
Pendle PT(원금 토큰)의 독특한 수익 메커니즘을 다룹니다.PositionManagementPendleLP
Pendle LP(유동성 토큰)의 포지션을 관리합니다.PositionManagementVelodrome
Velodrome AMM의 특정 작업을 지원합니다.PositionManagementAerodrome
Velodrome의 확장판으로, Aerodrome 프로토콜에 맞게 조정합니다.
3. Curvance 동적 청산 엔진(DLE)
Curvance의 동적 청산 엔진(Dynamic Liquidation Engine, DLE)은 복잡하고 다중 자산 대출 시장을 위해 설계된 고성능 청산 시스템으로, Atlas MEV 통합, 경매 입찰, 완충 메커니즘, 이중 오라클 구조 및 배치 처리 논리를 통해 고속, 안전, 자본 효율적인 청산 프로세스를 실현합니다.
MEV 경매 청산
청산이 발생할 때 빠른 체인 외 경매를 진행하며, 승자는 동일 블록에서 원자적으로 실행되고, 수익은 프로토콜로 회수됩니다.청산 완충(Auction Buffer)
담보에 소폭 할인 적용하여 경매 청산이 우선 실행되도록 하며, 지연 및 비오라클 가격 변동을 보상합니다.순간 청산 매개변수
청산 인센티브 및 close factor가 거래 내에서 순간적으로 설정되고 자동으로 복구되어 안전하고 통제 가능합니다.효율적인 배치 처리
단일 거래로 여러 청산을 처리할 수 있도록 지원하며, 통합 가격 캐시 및 부채 회수로 가스 및 지연을 크게 줄입니다.동적 청산 인자(lFactor)
연속 리스크 점수가 청산 강도를 결정하며, 위험 구역에 가까워질수록 인센티브와 청산 비율이 높아집니다.이중 오라클 안전 구조
두 개의 가격 출처가 교차 검증하며, 차용자는 높은 가격을 선택하고, 담보자는 낮은 가격을 선택하여 조작 및 극단적인 시장 상황에 저항합니다.
엄격한 검증 프로세스
청산 매개변수, 권한 및 담보 해제 상태를 검사하여 경매 및 청산 논리가 올바르게 실행되도록 보장합니다.프로토콜 수준 가치 향상
MEV를 프로토콜 수익으로 포착하며, 높은 변동성 하에서도 빠르고 안전하며 저비용의 청산 능력을 유지합니다.
4. Curvance 플러그인 및 위임 시스템
Curvance의 플러그인(Plugin) 및 위임(Delegation) 시스템은 권한을 부여받은 제3자 계약이나 주소가 사용자를 대신하여 작업을 수행할 수 있도록 하여 자동화된 전략, 복잡한 거래 및 크로스 체인 작업을 지원하지만 자산 관리 리스크를 초래할 수 있습니다.
시스템은 ActionRegistry, PluginDelegable 및 Central Registry 세 부분으로 구성되어 사용자의 전송/위임 권한, 쿨다운 시간 및 안전 상태를 관리합니다. 사용자의 권한 구성은 전송 잠금, 위임 잠금 및 approvalIndex 기반의 "주요 철회 메커니즘"을 포함하는 상태 기계에 의해 제어됩니다. 사용자가 approvalIndex를 증가시키면 모든 이전 위임이 즉시 무효화됩니다.
시스템은 공격자가 사용자를 유도하여 권한을 빠르게 해제하는 것을 방지하기 위해 쿨다운 기간을 강제로 활성화합니다. 위임 관계는 다차원 매핑 구조를 사용하여 "사용자 → approvalIndex → delegate"의 권한 관계를 정확하게 추적합니다. 모든 플러그인 계약은 PluginDelegable을 상속받아 권한 검사를 강제로 수행하여 위임 작업의 합법성을 보장해야 합니다.
이 구조는 자동화 능력과 자본 효율성을 향상시키는 동시에 사용자가 신중하게 권한을 부여해야 함을 요구합니다. 왜냐하면 위임자는 포지션 리스크를 변경하거나 자산을 이전하거나 레버리지 조정을 촉발하거나 상환 프로세스에 영향을 미칠 수 있기 때문입니다.
Tron 평가
Curvance의 장점은 위험 분리, 자본 효율성 및 청산 성능을 핵심으로 하는 혁신적인 아키텍처에 있습니다: 논점 주도 분시장 설계를 통해 다양한 자산 클래스의 위험을 분리하고; cToken 통합 모델과 이중 한도 메커니즘(담보/부채 한도)을 통해 유연하고 통제 가능한 노출을 보장하며; 동적 청산 엔진(DLE)은 MEV 경매, 배치 처리 및 이중 오라클 시스템을 결합하여 청산을 더 빠르고 안전하며 비용을 낮추어 고레버리지 및 복잡한 자산 포트폴리오에 강력한 시스템 보장을 제공합니다.
단점은: 전체 아키텍처가 다소 복잡하여 사용자와 통합자에게 높은 이해 장벽이 있으며; 외부 구성 요소인 오라클, MEV 시스템 및 오프체인 경매 메커니즘에 대한 의존으로 인해 극단적인 상황에서 시스템의 강건성을 검증해야 하며; 고급 포지션 관리, 위임 시스템 등의 모듈이 부주의하게 구성될 경우 운영 위험을 초래할 수 있습니다.
1.2. 해석 총 자금 조달 800만 달러------담보 없이, 잠금 없이, 자동으로 수익을 창출하는 새로운 세대의 스테이블코인 프로토콜 솔로몬
소개
솔로몬은 더 조합 가능한 달러를 구축하고 있습니다. 항상 1달러를 유지하며, 리베이스하지 않고, 수익을 생성할 수 있는 달러입니다.
전체 DeFi 생태계에서, 교환 프로토콜부터 영구 계약 프로토콜까지, 사용자가 사용하는 스테이블코인은 일반적으로 수익을 생성하지 않습니다. 솔로몬은 이를 변화시켜 수십억 달러의 유휴 자본이 더 효율적이고 생산적으로 변모할 수 있도록 합니다.
기술 프레임워크 개요
1. USDv 및 sUSDv
솔로몬은 두 가지 토큰을 포함합니다:
• USDv
• 스테이킹된 USDv(sUSDv)
USDv는 양방향 차익 거래 메커니즘을 통해 1달러 고정을 유지하는 스테이블코인입니다. 사용자는 스테이블코인 유동성 풀을 통해 USDv를 얻을 수 있으며, 승인된 기관에 의해 발행되거나 소각될 수 있습니다.
사용자는 USDv를 스테이킹하여 sUSDv를 얻을 수 있습니다. 수익은 정기적으로 스테이킹 계약에 분배되어 보상 분배 과정을 매끄럽게 하여 차익 거래나 선행 행동을 방지합니다.
USDv와 sUSDv의 초기 교환 비율은 1:1입니다. 수익이 지속적으로 분배됨에 따라 이러한 가치는 sUSDv에 축적되어 교환 비율이 점차 sUSDv 쪽으로 기울어집니다:
스테이킹 시:
당신이 얻는 sUSDv의 수량은 스테이킹한 USDv의 수량보다 적습니다(왜냐하면 sUSDv가 더 가치가 있기 때문입니다)
------하지만 당신의 총 가치는 변하지 않습니다.상환 시:
당신은 sUSDv로 더 많은 USDv를 교환할 수 있습니다, 왜냐하면 그 동안의 수익이 이미 sUSDv에 축적되었기 때문입니다.
2. 수익은 서비스(Yield as a Service, YaaS)
YaaS는 솔로몬의 수익을 USDv를 보유한 지갑으로 직접 스트리밍합니다------담보 없이, 잠금 없이, 포장된 토큰 없이.
이는 "언제든지 사용할 수 있는 달러 + 백그라운드 자동 수익"이 필요한 팀, DAO, LP 및 핀테크 파트너를 위해 설계되었습니다.
적용 대상
DAO & 금고: 금고 운영을 변경하지 않고 유휴 달러가 자동으로 수익을 생성하게 합니다.
DEX LP: DEX 풀의 USDv 측에 추가 수익(거래 수수료 + 기본 수익률)을 제공합니다.
핀테크 / 신형 은행(Neobanks): 애플리케이션 내에서 "기본적으로 수익이 있는" 달러 잔액을 제공합니다.
시장 조성자 / 통합자: USDv를 운영 자금으로 사용하면서 자동으로 스트리밍 수익을 얻습니다.
3. 수익 엔진(Yield Engine)
솔로몬의 수익은 자금 비용률(funding rates)에서 나오며, 미국 국채 수익(T-bill yield)을 추가하여 기초 거래(basis trade)를 계획하고 있습니다.
기초 거래(Basis Trade)
솔로몬은 중앙화 거래소(예: 바이낸스)를 사용하여 기초 거래 포트폴리오를 구축합니다:
현물 매수(spot-long)
영구 계약 매도(perp-short)
주요 자산(예: BTC, SOL, ETH)에서 시장 중립적인 매수/매도 구조를 구축하여 솔로몬은 다음을 포착합니다:
영구 계약 자금 비용률(perp funding)
선물/현물 기초 수익(futures/spot basis)
자동 복리 메커니즘은 수익이 지속적으로 효율적으로 재투자되도록 보장합니다.
최종적으로 발생한 수익은 다음에게 분배됩니다:
sUSDv 스테이커
허가된 USDv 보유자(YaaS)
수익 흐름(Yield Flow)
승인된 사용자가 USDv를 발행합니다:
동등한 자산을 보내고 발행된 USDv를 받습니다.자산은 관리 파트너에게 사용됩니다:
기초 거래 포지션을 구축하는 데 사용됩니다.수익이 정기적으로 분배됩니다:
스테이킹 계약(sUSDv) 및 YaaS 스트리밍 수익 사용자에게 분배됩니다.
트론 평가
솔로몬의 장점은 항상 1달러를 유지하며, 리베이스하지 않고 자동으로 수익을 생성하는 스테이블코인 모델을 제안하여 USDv를 조합 가능한 "수익형 달러"로 만들고, sUSDv와 YaaS를 통해 유연한 수익 분배 메커니즘을 구현하여 DAO, LP, 시장 조성자 및 핀테크 시나리오에서 대량의 유휴 자본의 생산성을 잠금 해제합니다; 기초 전략(현물 매수 + 영구 매도)과 자동 복리 구조는 수익 출처를 투명하고 지속 가능하게 하며, 통합성이 강하고 잠금이 필요 없으며 추가 작업이 필요 없는 사용자 경험의 장점을 제공합니다.
그러나 솔로몬의 단점은: 수익이 중앙화 거래소와 기초 거래에 의존하여 전략 위험과 관리자의 신뢰 가정을 수반하며; USDv와 sUSDv의 메커니즘은 사용자가 이해해야 하므로 교육 비용이 발생할 수 있으며; 동시에 발행 권한과 규정 요구 사항(KYC/AML)이 진입 장벽을 높여 완전히 탈중앙화된 스테이블코인처럼 무허가가 아닙니다. 전반적으로 솔로몬은 "안정성 + 수익 + 조합 가능성"에서 상당한 장점을 가지고 있지만, 탈신뢰화 정도와 전략 의존성 측면에서 여전히 구조적 한계가 있습니다.
2. 이번 주 주요 프로젝트 상세 설명
2.1. 상세 설명 총 자금 조달 2530만 달러, Curve, Aave 등 유명 프로토콜 투자---비트코인 보안성과 이더리움 DeFi를 연결하는 원주율 BOB
소개
BOB는 비트코인의 보안성과 이더리움의 DeFi 혁신을 결합하여 애플리케이션 구축 및 BTC 수익을 얻는 최적의 장소가 됩니다.
사용자에게:
비트코인을 한 번의 클릭으로 스테이킹하고, 크로스 체인 BTC 교환 및 DeFi에 원활하게 접속합니다.개발자에게:
"BOB EVM을 통합하면 BTC에 원주율적으로 접근할 수 있습니다."핵심 혁신:
"BOB의 BTC는 BTC입니다" ------ 전 세계 최초로 이더리움과 비트코인에서 최종적인 체인을 얻는 것입니다.
아키텍처 개요
- 게이트웨이(Onramp & Offramp) 메커니즘 분석
게이트웨이(입금 Onramp)는 어떻게 작동합니까
유동성 제공자(LP)는 BOB 체인에서 래핑된 비트코인(WBTC 또는 tBTC)을 임시로 관리 계약에 잠금합니다.
사용자는 오프체인의 릴레이어(중계자)에게 요청을 보내 사용 가능한 유동성을 예약합니다.
사용자는 LP의 비트코인 주소로 BTC를 보냅니다. 사용자의 주문 해시는 비트코인 거래의 OP_RETURN 필드에 기록되며, 여기에는 사용자가 BOB에서의 EVM 주소와 실행하고자 하는 전략(intent)이 포함됩니다.
릴레이어는 사용자의 비트코인 거래의 머클 증명을 체인상의 비트코인 라이트 클라이언트에 제출하며, 라이트 클라이언트가 검증한 후 릴레이어에게 관리 계약에서 LP의 래핑된 BTC를 추출할 수 있는 권한을 부여합니다.
게이트웨이는 LP의 래핑된 BTC를 사용자의 EVM 주소로 전송합니다; 사용자가 요청한 것이 BTC LST/LRT인 경우, 먼저 LP의 래핑된 BTC로 해당 토큰을 발행한 후 사용자에게 보냅니다.
게이트웨이(Onramp) 아키텍처 및 사용자 프로세스
사용자 프로세스
사용자는 BTC를 래핑된 BTC(예: WBTC, tBTC, FBTC)로 교환하거나 BTC를 스테이킹하도록 요청합니다(예: xSolvBTC, uniBTC).
사용자는 사용 가능한 경로(즉, 매칭 가능한 LP)를 지시하는 견적(quote)을 받습니다.
사용자는 릴레이어와 주문을 생성하여 해당 LP의 유동성을 잠급니다.
사용자는 비트코인 거래를 생성하고 txid를 주문에 업데이트합니다. 게이트웨이 SDK는 사용자의 intent 해시를 거래의 OP_RETURN에 기록하며, 여기에는:
사용자의 EVM 주소
사용된 전략(intent)
ETH로 변환해야 할 sat 수, 가스를 위한
기타 필요한 메타데이터
결정론적 해시를 기록하면 미래의 릴레이어 탈중앙화를 위한 기초를 마련할 수 있습니다.
- 릴레이어는 비트코인 체인을 모니터링하며, 사용자의 거래가 감지되면 해당 거래의 머클 증명을 체인상의 라이트 클라이언트에 제출합니다. 검증이 완료되면 LP의 래핑된 BTC가 사용자에게 전송됩니다.
유동성 제공자(LP) 프로세스
LP는 릴레이어에게 게이트웨이 계약을 배포하도록 요청합니다(관리자로서), 현재는 권한이 있는 방식이며, 가스는 BOB가 지불합니다.
LP는 게이트웨이 계약에 래핑된 비트코인(WBTC, tBTC, FBTC)을 예치합니다.
LP는 지연 기간 후에만 자금을 회수하거나 스왑 수수료를 업데이트할 수 있으며, 릴레이어가 모든 미결 주문을 완료할 수 있도록 합니다. 지연 기간 동안 릴레이어는 새로운 주문을 수락하지 않습니다.
게이트웨이(Offramp)는 어떻게 작동합니까
LP는 오프체인에서 "solver"에게 비트코인 자금을 제공하고 solver를 등록합니다.
사용자는 래핑된 BTC를 원래의 BTC로 교환할 것을 요청합니다.
사용자는 OfframpRegistry에 오프램프 주문을 제출하고 래핑된 BTC를 잠그며 자신의 비트코인 주소를 지정합니다.
Solver는 미완료 주문을 모니터링하고 주문을 수락한 후 사용자에게 비트코인 거래를 전송하며, OP_RETURN에 주문 ID 등의 메타데이터를 기록합니다.
Solver는 릴레이어에게 알리고, 릴레이어는 머클 증명을 통해 해당 거래를 체인 상의 OfframpRegistry에 제출합니다. 증명 검증이 성공하면 래핑된 BTC가 잠금 해제되고 solver에게 전송됩니다.
주문이 적시에 처리되지 않으면 사용자는 수수료를 높여 LP를 유도하거나 기다린 후 자산을 잠금 해제할 수 있습니다.
게이트웨이(오프램프) 사용자 프로세스
사용자는 래핑된 BTC를 BTC로 교환할 것을 요청합니다.
사용자는 견적을 받습니다(정박 수수료 + 유동성 상황).
사용자는 OfframpRegistry에서 자신의 래핑된 BTC를 잠급니다.
Solver는 주문을 수락하고 사용자 비트코인 주소로 거래를 전송하며, OP_RETURN에 메타데이터를 포함합니다.
주문이 오랫동안 수락되지 않으면 사용자는 수수료를 높이거나 자산을 직접 잠금 해제할 수 있습니다.
게이트웨이(오프램프) LP 프로세스
LP는 OfframpRegistry에 solver 주소를 등록합니다.
LP는 solver 프로그램을 실행하고 비트코인 자금을 주입합니다.
Solver는 사용자 주문을 모니터링하고 요금 임계값에 따라 주문을 매칭합니다.
주문을 수락할 때, solver는 사용자 주소에 BTC 거래를 방송하고 메타데이터를 기록합니다.
거래가 확인된 후, solver는 릴레이어에게 알립니다; 릴레이어는 거래 증명을 제출하고, 래핑된 BTC가 잠금 해제되어 solver에게 결제 수단으로 전송됩니다.
2. BitVM: 비트코인의 새로운 패러다임
BitVM은 BOB의 하이브리드 체인 로드맵에서 중요한 역할을 하며, BOB의 롤업이 더 진보되고 안전한 비트코인 크로스 체인 브리지를 구현할 수 있게 합니다. BOB는 BitVM을 통해 원주율 비트코인 브리지를 통합할 것이며, 이는 비트코인 DeFi 생태계의 핵심 인프라가 되고 Babylon의 LST 및 LRT와 시너지를 형성할 것입니다.
네트워크 인프라에서 기본 자산까지, BitVM은 비트코인 DeFi의 보안 능력을 크게 향상시킵니다.
기술 세부사항
프로그램은 먼저 Groth16 SNARK 검증기로 압축되며, 이는 비트코인 스크립트에서 실행할 수 있지만 크기가 약 1GB이므로 여러 개의 작은 검증 서브프로그램(각각 400kb 미만)으로 분할되어 비트코인의 거래 크기 제한 내에서 실행되며, 어떤 채굴자와도 협력할 필요가 없습니다.
참여하는 운영자는 보증금을 예치해야 하며, 지속적으로 오프체인에서 전체 원래 프로그램(예: 크로스 체인 브리지 논리)을 실행하고 각 입력에 해당하는 올바른 출력을 계산해야 합니다(예: 어떤 사용자가 얼마나 많은 BTC를 인출해야 하는지). 그들은 먼저 자신의 BTC로 이러한 출력을 지불한 후 BitVM에 시스템 자금에서 보상을 요청합니다.
누군가 특정 운영자가 사기를 저질렀다고 의심하면, 운영자는 모든 중간 계산 결과(각 서브프로그램의 입력 및 출력)를 공개해야 합니다. 어떤 단계가 위조된 경우, 누구나 비트코인 체인에서 해당 서브프로그램을 실행하여 결과가 잘못되었음을 검증할 수 있습니다.
사기가 입증되면 해당 운영자는 제거되며 BitVM이 관리하는 자금을 다시 회수할 수 없습니다.
3. BOB 체인 메커니즘 분석
a. 하이브리드 스택
BOB의 하이브리드 스택은 계층 구조를 통해 비트코인의 보안성, 이더리움의 프로그래머블성 및 ZK 암호화 보안을 결합하여 비트코인과 이더리움 간의 원활한 상호작용 생태계를 구축합니다.
계좌 및 지갑 계층: MetaMask, Rabby 등의 EVM 지갑을 지원하며, Xverse, Unisat, Phantom 등의 비트코인 지갑도 지원합니다; ERC-4337 및 EIP-7702와 소셜 로그인을 지원합니다.
BOB SDK: 개발자에게 크로스 체인의 복잡성을 차단하여 애플리케이션이 BTC를 직접 수신하고 단일 거래 입출금을 수행하며 임의의 DeFi 프로토콜과 통합할 수 있도록 합니다.
DeFi 생태계: Uniswap v3, Avalon, Euler, Solv, Lombard, Bedrock 등의 애플리케이션을 통합하여 BTC 수익, 거래, 대출을 중심으로 생태계를 구축합니다.
상호 운용성 계층: BOB 게이트웨이는 빠르게 프로그래밍 가능한 BTC 브리지 역할을 하며, 제3자 브리지를 통해 다중 체인에 연결됩니다.
하이브리드 체인(체인 핵심): 원주율 이더리움(OP 스택)과 비트코인(BitVM)을 원주율로 연결하여 "BOB의 BTC는 BTC입니다"; 완전한 EVM, ZK 롤업 합의 및 이중 데이터 가용성을 제공하며(ETH 주, BTC 보조), 단일 측면 퇴출을 지원하고 체인상의 유효성 증명 수준의 보안을 제공합니다.
b. 하이브리드 체인
BOB는 새로운 유형의 하이브리드 ZK 롤업으로, 비트코인의 최종성과 이더리움의 보안을 계승하며, 원주율 브리지를 통해 비트코인과 이더리움 간의 최소 신뢰 상호작용을 구현합니다. 이는 비트코인의 보안, 이더리움의 프로그래머블성 및 ZK 암호학을 다층 구조로 결합하여 BTC를 원활하게 임의의 체인에서 임의의 애플리케이션에 사용할 수 있게 합니다.
BOB의 핵심은 다음과 같습니다:
- 원주율 브리지
BitVM BTC 브리지: 1-of-n 보안 모델, 소프트 포크 없이 양방향 비트코인 브리지를 구현하여 "BOB의 BTC는 BTC입니다"; 단일 측면 퇴출 및 ZK 검증의 사기 증명을 지원합니다.
이더리움 OP 스택 브리지: 이더리움의 보안을 완전히 계승하며, ETH, ERC20, NFT의 원주율 1-click 입출금을 지원하고 강제 철회 능력을 갖추고 있습니다.
- 하이브리드 ZK 롤업 합의
BOB는 낙관적 롤업(Optimistic)과 ZK 유효성 증명(Validity Proof)을 결합합니다:
기본적으로 저비용의 낙관적 모드(4일 최종성)
선택적 즉시 최종성의 ZK 모드(필요에 따라 SNARK 제출)
Kailua는 논쟁이 단지 하나의 미니 제안만 검증하면 되도록 하여 증명 비용을 낮춥니다($3, 0.5 ETH 보증금, 25만 gas).
- 비트코인 최종성(개발 중)
Babylon의 BTC-스테이킹 최종성 제공자를 통해 비트코인 스테이커가 BOB 블록에 서명하고 슬래싱의 위험을 감수하여 비트코인 수준의 경제적 보안을 제공합니다.
빠른 최종성은 비트코인 스테이커가 제공하며, 장기적인 저항은 비트코인 PoW가 제공합니다.
- 하이브리드 데이터 가용성(이중 DA)
주 DA: 이더리움의 EIP-4844 블롭
보조 DA: 비트코인의 강력한 검열 저항 채널로 "BTC로 강제 퇴출"을 실현할 수 있습니다.
c. 하이브리드 노드
하이브리드 노드는 BOB 체인의 핵심 서비스를 운영하는 기술 인프라 제공자입니다. BOB에서 핵심 구성 요소를 운영하는 모든 노드는 하이브리드 노드라고 하며, 이들은 다음을 담당합니다:
BitVM 운영
비트코인 최종성
크로스 체인 브리지, 데이터 가용성 등 핵심 서비스
BitVM 운영자의 수가 무한히 확장될 수 없기 때문에(각 운영자가 추가될 때마다 추가적인 오프체인 데이터 오버헤드가 발생함), BOB는 BOB 토큰 위임(Delegation) 메커니즘을 사용하여 노드를 선택하고 정렬합니다. 더 많은 BOB 위임을 받고 신뢰할 수 있는 성과를 보이는 노드가 우선적으로 핵심 인프라 운영자가 됩니다.
현재 주요 역할은 다음과 같습니다:
- BitVM 운영자(원주율 BTC 보안 운영자)
BitVM은 "1-of-n" 보안 모델을 사용합니다: 하나의 정직한 온라인 노드가 있으면 BOB의 원주율 BTC는 안전합니다.
BitVM 운영자는 모든 BitVM 관련 보안 프로세스를 유지 관리하며, 사기 증명 등을 트리거하는 책임이 있습니다.
노드 순위는 신뢰성과 BOB 토큰 위임량에 따라 결정됩니다.
- 최종성 제공자(비트코인 최종성 제공자)
Babylon의 비트코인 스테이킹 네트워크(BSN) 또는 BOB의 OptiMine 병합 채굴 프로토콜을 통해 BOB 블록에 비트코인 수준의 소프트 최종성을 제공합니다.
FPs의 선택 또한 커뮤니티 기여 및 BOB 토큰 위임에 기반합니다.
Tron 평가
BOB의 장점은 독특한 하이브리드 체인 아키텍처에 있습니다: 비트코인의 최종성과 이더리움의 프로그래머블성을 동시에 계승하며, BitVM을 통해 최소 신뢰의 원주율 BTC 브리지를 구축하여 "BOB의 BTC는 BTC"가 되도록 하고, OP 스택, ZK 증명 및 혼합 DA 모델을 결합하여 더 높은 보안성, 확장성 및 크로스 체인 유연성을 실현합니다; 개발자는 EVM 방식으로 BTC를 직접 사용할 수 있으며, 사용자는 빠르고 저렴하며 강제 종료 가능한 경험을 얻을 수 있습니다.
하지만 단점은: 아키텍처가 매우 복잡하고 다층 구성 요소(비트VM, 카일루아, OP 스택, 바빌론)의 협동 작동에 의존합니다; 일부 핵심 메커니즘은 여전히 개발 중입니다(BTC 최종성, 비트코인 DA, BitVM 메인넷화); 크로스 체인 브리지와 혼합 합의는 초기에는 구현 난이도, 성능 병목 또는 사용자 교육 비용에 직면할 수 있습니다. 전반적으로 BOB는 "BTC 보안 + EVM 프로그래머블 + 최소 신뢰 크로스 체인"에서 상당한 선도 우위를 가지고 있지만, 기술 성숙도와 생태계 완전성은 단계가 진행됨에 따라 점진적으로 향상되어야 합니다.
삼. 산업 데이터 분석
1. 시장 전체 성과
1.1. 현물 BTC vs ETH 가격 추세
BTC
ETH
2. 핫 섹터 요약
사. 거시 데이터 회고 및 다음 주 주요 데이터 발표 노드
지난 주, 여러 명의 연방준비제도 위원들이 연말 연설에서 "금리가 제한적 구간에 있으며, 다음 단계는 데이터에 달려 있다"고 반복 강조하며, 인플레이션 하락과 고용 둔화 추세를 인정했지만, 과도하게 빠른 금리 인하에 대해서는 자제력을 유지했습니다. 전체적인 기조는 "전환점에 도달했으며, 속도는 신중하다"입니다. 동시에 재무부 관계자는 연초 국채 발행 속도와 만기 구조가 시장 수용 능력에 더 중점을 두게 될 것이라고 언급하며, 장기 수익률에 대한 온화한 보호로 해석되었습니다.
이번 주 중요한 데이터 발표:
12월 31일: 미국 12월 27일 주 초청 실업수당 청구자 수
오. 규제 정책
포르투갈
포르투갈은 이번 주 두 가지 주요 EU 암호화 규제의 국내 입법을 완료하여 2024년 이후의 정책 불확실성을 종식시켰습니다.
EU 암호 자산 규정의 전면 시행: 12월 22일에 암호 자산 시장 규정(MiCAR) 및 자금 이체 규정(TFR) 시행에 관한 두 개의 법률을 발표했습니다.
"쌍봉" 규제 모델 수립: 법률은 포르투갈 중앙은행(BdP)과 포르투갈 증권 시장 위원회(CMVM)의 공동 규제 책임을 명확히 하여 독특한 규제 구조를 형성했습니다.
포르투갈 중앙은행: 주로 스테이블 코인(자산 참조 토큰 및 전자 화폐 토큰) 발행의 규제를 담당하며, 암호 자산 서비스 제공자의 허가, 신중 요구 사항 및 기업 거버넌스를 감독합니다.
증권 시장 위원회: 주로 스테이블 코인을 제외한 다른 암호 자산 발행, 시장 남용 행위 및 암호 자산 서비스 제공자의 고객에 대한 상업적 의무를 감독합니다.
전환기 설정: 포르투갈 중앙은행에 등록된 가상 자산 서비스 제공자는 2026년 7월 1일까지 운영을 계속할 수 있으며, 그때까지 완전한 MiCAR 허가를 받아야 합니다.
EU
EU 이사회는 디지털 유로 계획을 승인했습니다: 12월 23일, EU 이사회는 유럽 중앙은행(ECB)이 제안한 디지털 유로 계획을 공식 승인했습니다. 이 계획은 개인 정보 보호에 중점을 둔 오프라인 버전을 포함할 것입니다.
위험 경고 위험 경고
