ゴールドマン・サックス：エヌビディアの決算は好調だが株価を押し上げるのは難しいかもしれない

財聯社によると、英偉達は8月26日に米国株市場の取引終了後に2027年度第2四半期の決算を発表する予定です。ゴールドマン・サックスはその業績が強力で、ガイダンスの上方修正の余地があると予想していますが、8月以降株価が大幅に上昇し、過去2週間で12％以上の上昇を記録しているため、好材料はすでに織り込まれている可能性があり、優れた業績が株価を押し上げるのは難しいと指摘しています。ゴールドマン・サックスは英偉達の第2、第3四半期のEPS予測がそれぞれウォール街のコンセンサス予想を6％および12％上回っており、目標株価285ドルは市場平均をわずかに下回るとしています。

ゴールドマン・サックスは、評価が再評価される上昇の余地があると考えていますが、その前提は超大規模クラウドプロバイダーの利益改善が資本支出を支えること、英偉達が顧客ファイナンスプラットフォームで慎重さを保ち、サプライヤーの循環ファイナンスに対する懸念を和らげること、そして大規模な自社株買いや配当を継続することです。投資家は決算発表の電話会議での顧客ファイナンスプラットフォームの詳細、ベラ・ルービン・プラットフォームの進捗、粗利率と原材料コスト、AIによるCPU需要の動向および業界競争の状況に注目するでしょう。

ゴールドマン・サックスは、GPU需要が旺盛である一方で調整リスクが残っており、四半期ごとに「予想を上回りガイダンスを上方修正する」ことが難しくなっていると指摘しています。クラウドプロバイダーの資本支出が持続的に増加するかどうかは疑問です。英偉達は今月初めにアポロ、ブラックロック、ブラックストーン、ゴールドマン・サックス、KKRなどと共同でAI計算力インフラのファイナンスプラットフォームを構築し、5000億ドル以上の第三者資本を引き出す計画を立てています。市場では循環ファイナンスへの懸念が高まっており、同社はより重要な新しい情報を発信する必要があります。そうでなければ、決算発表後に株価が大幅に上昇するのではなく、むしろ下落する可能性が高いです。