VanEckはビットコインのオンチェーンレポートを発表しました：保有1年以上のグループの売却が鈍化し、ハッシュレートの収縮が今後のリターン強化の基盤を築く可能性があります。

VanEckは2026年2月中旬のビットコインオンチェーンレポートを発表しました。レポートでは、「BTCは継続的に下落し、市場の感情が弱まっている：過去30日間でビットコインは29%下落し、NUPL（未実現純利益/損失）指標が'不安ゾーン'に近づき、一時は'恐怖ゾーン'に入った」と指摘しています。

その一方で、レバレッジは完了し、未決済契約の規模は2024年9月以来の水準に戻りました。中期保有者が分配を主導していますが、売却は鈍化しています：実現された売却は依然として保有期間1年から5年のグループに集中していますが、過去1か月間で保有期間1年以上のチップの分配速度は明らかに鈍化しています。

マイナーの利益率は圧迫され、ハッシュレートは収縮しています：過去90日間で、全ネットワークのハッシュレートは約14%減少し、マイニングの経済性が厳しくなっていることを反映しています。歴史的に類似の状況は、ビットコインのその後のリターンがより強くなることを示唆しています。