Matrixport：資金構造と参加度の影響を受けて、ビットコインは短期的に上昇に転じる。

Matrixport の週報によると、ビットコインは急速に下落した後、重要な下方目標ゾーンに達しましたが、市場は「マクロ環境の改善」と「技術的修復不足」の間で揺れ動いています。

成長指標は回復し、財政の強化が進み、ドルは弱含みで、リスク資産に対する支えとなるはずですが、ビットコインは明確で持続可能な反転の確認を示していません。テクニカル面では、かつて「段階的な反発」と「構造的な下落」を区別するために使用されていた重要なトレンドラインが破られ、維持されていません。以前のサポートゾーンも上方のレジスタンスに変わっています。したがって、最近の反発は下落後の修復的な回復のようであり、トレンドや構造の切り替えではありません。

ポジション構造は同時に上昇圧力をさらに拡大しています：多くの資金がより高い価格帯で参入し、下落期間中の減少幅は限られています。説得力のある新しいストーリーや触媒が欠如している場合、この部分のストックは上方の供給圧力に転化する可能性が高く、効果的な支えの源にはなりません。

サイクルの観点から見ると、現在はサイクル後半のトップエリアにいるようです。歴史的に見て、類似の段階では、たとえマクロ条件が改善されても、価格がすぐに下落を止めるわけではなく、しばしば回落や弱い整理を経て、重心が最終的にさらに下に移動します。その理由は資金構造と参加度にあります：資金が偏っており、参加度が低下していると、高値で入場した資金は反発の中でリスクを減らすために回収を傾向し、売り圧力が新たな資金の受け入れを上回ることが容易になり、マクロの好材料も短期的に持続的な上昇モメンタムに転化することが難しくなります。