分析：「1011」清算事件とますます厳しくなるマクロ環境が最近の下落の主な原因となっています。

ビットコインとイーサリアムは、今年に入ってからのすべての上昇幅を失いました------これは、2ヶ月前にビットコインが12.6万ドルの歴史的高値に達した市場にとって、急激な変化です。VCたちは、今回の修正の背後には主に2つの理由があると指摘しています：10月11日の清算イベントとますます厳しくなるマクロ環境です。

Dragonflyの一般パートナーであるRob Hadickは、流動性の低下、リスク管理の不備、そして脆弱なオラクルやレバレッジメカニズムによって引き起こされたデレバレッジイベントが重大な損失をもたらし、巨大な不確実性を生んだと述べています。

Tribe Capitalの一般パートナー兼マネージングディレクターであるBoris Revsinも同様の見解を持ち、これは「レバレッジの洗浄」であり、市場全体に連鎖反応を引き起こしたと述べています。同時に、マクロ環境ももはや友好的ではなくなりました：短期的な利下げ期待の後退、頑固なインフレの兆候、弱まる雇用市場、地政学的リスクの上昇、消費者の圧力の増加です。VCたちは、この一連の要因が過去2ヶ月間にわたってほとんどのリスク資産のパフォーマンスを低下させたと指摘しています。

Robot VenturesのパートナーであるAnirudh Paiは、アメリカ経済の減速に対する懸念をさらに強調しました。重要な成長指標------シティの経済的サプライズ指数や1年物インフレスワップ（インフレリスクをヘッジするためのデリバティブ）------はすでに弱まり始めています。Paiは、このパターンは過去の景気後退の懸念の前にも見られ、より広範なリスク回避の感情を促進したと述べています。

CMS Holdingsの共同創設者であるDan Matuszewskiは、買い戻しメカニズムに支えられたトークンを除いて、暗号市場にはほとんど「新たな資金流入」がないと述べています。DAT（デジタル資産財庫）企業を除いて、新たな需要が枯渇し、ETFの流入がもはや有効な支えを提供しない中で、価格の下落はさらに加速しています。