易理华分析加密一级市场寒冬四大原因，呼吁项目建设者、头部 CEX 共同行动扭转颓势

ChainCatcher 消息，Liquid Capital 创始人易理华发文讨论加密一级市场现状。其表示，加密一级市场衰落的主要原因，“第一个是叙事破灭了，从白皮书到机构背书到 TVL 刷量，基本市场不再买单。第二个是供给失衡，现在出现数以万计项目，优秀项目跑出来难度极大。第三个是 1 加 3 解锁机制，基本是定向杀死 VC，让项目，MM 和交易所先跑，第四是上币成本，现在一级项目为什么需要高估值和大融资，主要是几个龙头 CEX 上线，平均成本需要千万美金。”

易理华认为，目前需要行业龙头真正的去 buliding 方向，比如币安上币筛选方式改进，按照现在模式，当年 V 神的 ETH 来了也上不了币安。其次是彻底废除 1 加 3 解锁机制，VC 承担了最大风险，应该不背负最差的解锁条款，项目成功或失败根本不是 VC 决定的。

最后是加密项目需要回到真正的营收和回购，美股那么多年持续繁荣，最重要的是业绩增长和督促回馈股东利益，这才是行业龙头们应该做的事情，让市场二级投资者真正找到优质项目。