rsETH 黑客事件三种处理路径推演：坏账信誉难两全，考验 KelpDAO 信誉与 Aave 风险承受能力

ChainCatcher 消息，DefiLlama 创始人 0xngmi 对 KelpDAO 在 rsETH 黑客事件后可能采取的三种行动路径进行了推演，三种路径均有明显缺陷，最终决策将考验 KelpDAO 的信誉与 Aave 的风险承受能力。

路径一：所有用户共同承担损失。KelpDAO 对所有 rsETH 持有人统一按比例扣减 18.5% 的损失。目前 Aave 全网有约 66.6 万枚 rsETH 抵押，主要在主网和 L2 上高度杠杆化（假设均处于 95% 清算 LTV）。一旦社会化损失，主网所有仓位的权益将被完全抹除，同时产生约 2.16 亿美元坏账。Umbrella 协议可覆盖 5500 万美元坏账，Aave 国库再额外承担 8500 万美元，仍剩约 7600 万美元缺口。KelpDAO 可能通过借贷或出售 Aave 代币（当前市值约 5100 万美元）补齐，但这仍会给 Aave 带来显著压力，且所有用户都需共同承担损失。

路径二：直接 Rug L2 上的 rsETH 持有人。KelpDAO 只保障主网 rsETH，将 L2 上的 rsETH 视为无价值。Aave L2 目前有约 3.59 亿美元 rsETH 抵押品（按当前预言机价格计算），若全部按最大杠杆计算，将产生约 3.41 亿美元坏账，且完全无法获得 Umbrella 协议覆盖。Aave 只能使用国库或借贷来挽救部分市场，最可能放弃 Arbitrum、Mantle 和 Base 等损失最大的链，导致这些 L2 市场崩盘。这种方案对 Aave 主网影响较小，但会严重损害 L2 生态信誉，并可能引发连锁反应。

路径三：尝试用黑客攻击前快照仅返还当时持有人，极难执行。KelpDAO 试图只对黑客攻击发生前的 rsETH 持有人按快照全额偿还，后续买入或转移的持有人则自行承担损失。但由于资金在攻击后已大量流动，且 DeFi 协议本质是流动性池，无法真正区分不同批次存款人，技术执行难度极高。黑客在 Aave 主网借贷 1.24 亿美元、Arbitrum 借贷 1800 万美元，扣除 Umbrella 协议覆盖后仍剩约 9100 万美元损失。该方案虽理论上能最小化扩散影响，但实际操作几乎不可能，容易引发法律与社区争议。