“연방준비제도 통신기”: 연방준비제도가 긴축 주기로 전환하면서 “선제적 지침”이 작용하는 시점입니다

"미국 연방준비제도 통신원" Nick Timiraos는 워시가 취임할 때가 미국 연방준비제도가 긴축 주기로 전환하는 시점이라고 언급했습니다. 역사적 경험에 따르면, 이러한 시기는 종종 "전망 지침"이 중요한 역할을 하는 단계입니다. 사람들은 일반적으로 "전망 지침"이 2008-2009년 및 그 이후의 초저금리 통화 정책 시기에 기원한다고 생각하는데, 그 당시 미국 연방준비제도는 금리가 "제로 하한"에 도달했을 때 이 도구에 매우 의존했습니다. 그러나 실제로, 전망 지침의 역사는 1999년으로 거슬러 올라갑니다.

당시 미국 연방준비제도 관계자들은 1998년의 금리 인하 조치를 철회하고 싶어했지만, 1994년 금리 인상 시의 소통 부족으로 인해 시장이 혼란스러워지는 상황을 피하고 싶어했습니다. 따라서 1999년 5월, 미국 연방준비제도는 처음으로 금리를 유지하는 회의 후 정책 성명을 발표하려고 시도했습니다.

그 이전에는 미국 연방준비제도가 금리를 조정하는 회의 후에만 성명을 발표했습니다. 6주 후, 미국 연방준비제도는 금리를 인상했습니다. 1999년 5월 회의록에 따르면, 관계자들은 그 당시 금리 인상의 가능성이 크다는 것을 인식하고 있었으며, 이를 통해 시장의 기대를 유도하고자 했습니다. 관계자들은 시장이 그들의 정책 의도를 잘못 해석하기를 원하지 않았습니다.