WSJ：ステーブルコインは本質的に「プライベートマネー」に属し、金融システムにリスクをもたらす可能性がある

『ウォール・ストリート・ジャーナル』は、『GENIUS法案』と『CLARITY法案』がステーブルコインのコンプライアンスを推進しているにもかかわらず、ステーブルコインの本質は「民間通貨」に属し、金融システムに構造的リスクをもたらす可能性があると指摘しています。

記事は、ステーブルコインが米ドルの安定性とブロックチェーンの決済効率を兼ね備えたいと考えているが、断片化された民間のインフラの上で運用されているため、従来の米ドルシステムの統一性を持っていないと述べています。USDTとUSDCは米ドルにペッグされていますが、価格は1ドルから乖離する可能性があります。

さらに、ステーブルコインの発行者には、高リスク・低流動性の資産を配置して収益を向上させるインセンティブが存在し、関連資産の価値が下落すると、ペッグ解除や集中償還のリスクを引き起こす可能性があります。記事はChainalysisのデータを引用し、ステーブルコインが暗号の違法活動の84%を占めており、主に制裁回避やマネーロンダリングに関与している一方で、実際の経済的な決済シーンは1%未満であると述べています。

『ウォール・ストリート・ジャーナル』は、ステーブルコインが19世紀のアメリカの「自由銀行時代」の民間通貨実験の道筋を再演していると考えており、将来的には銀行のようにより厳格な規制を受け、中央銀行のシステムにより深く接続される必要があるかもしれないとしています。