ウィンターミュート：マクロな物語が利上げ期待にシフトし、暗号市場のレバレッジの脆弱性が浮き彫りに

機関デジタル資産取引会社 Wintermute が発表した最新の市場情報レポートによると、世界の金融市場は大規模なマクロ経済の再評価を経験しており、市場のストーリーは利下げのタイミングから潜在的な利上げの準備へと移行しています。この構造的な変化は、予想を上回る経済データと再燃したインフレ圧力によって引き起こされ、デジタル資産に大きな抵抗をもたらしています。

レポートは、ビットコインが一時的に83,000ドルを突破した後、大幅に反落し、1週間で顕著な上昇幅を吐き出し、主流の代替トークンが二桁のパーセンテージの下落を示したと指摘しています。世界の資産運用者はマクロの制約の下でリスクを積極的に減少させており、デジタル資産の拡張の脆弱性が浮き彫りになっています。オンチェーン取引指標は、以前の価格上昇が実際の現物市場の需要や有機的な個人投資家の蓄積によってではなく、主に永続的な先物市場のショートスクイーズから来ていることを示しています。

ビットコインのデリバティブの未決済契約総量は1ヶ月で100億ドル急増し580億ドルに達しましたが、基礎となる現物取引量は同時に2年ぶりの低水準に落ち込みました。ビットコインが80,000ドルを突破した際、大量のショートポジションが強制的に決済され、一時的な買い狂乱を引き起こしましたが、持続的な構造的底を築くことはできませんでした。

現在の市場の逆転の主な要因は、世界のCPIデータが予想を超え続けており、広範な利上げへの懸念を再燃させていることです。同時に、次期連邦準備制度理事会議長の指名に関する継続的な不確実性も市場に政策の予測不可能性を注入しています。現物ETFが最近6.23億ドルの純流入を記録し、取引プラットフォームのビットコイン準備が7年ぶりの低水準に減少しているなど、長期的なポジティブなシグナルが存在するにもかかわらず、Wintermuteは、これらの長期的なトレンドが最近の構造的リスクを緩和するには不十分であると強調しています。

国際的な資産運用者が資本を短期の国債ツールにシフトさせる中、デジタルプラットフォームは勢いを維持するのが難しくなっています。トークン化市場の最近の見通しは、実際の現物買い手が戻ってきて弱い流動性のギャップを安定させるかどうかに依存しています。