トレーディング戦略

深層調査によると、Stream XUSD のペッグ解除の根本原因は Balancer ハッキング事件ではなく、10 月 11 日の歴史的な強制清算におけるデルタニュートラル戦略の失敗です。

Stream はデルタニュートラルヘッジ戦略（現物とショートポジションの 1:1 配分）を採用していると主張していますが、10 月 11 日の極端なボラティリティの中で、取引所の自動減少（ADL）システムがそのポジションを強制的に清算し、元のヘッジバランスが崩れました。これにより、Stream の元本が直接損失を被り、XUSD のペッグ解除を引き起こしました。

深層的な問題には、透明性の著しい欠如（1.5 億ドル/5 億ドルの TVL がオンチェーンで確認できるのみ）、高リスクのオフチェーン取引戦略（ボラティリティ売却戦略を含む）、および過度のレバレッジ（Elixir を通じた再帰的な借入）が含まれます。分析によれば、Stream は浮上した被害者の最初の一群に過ぎません。

10 月 11 日が前例のない極端な強制清算事件であったことを考慮すると、今後も同様の理由で多くの DeFi プロジェクトが崩壊することが予想され、暗号市場はより厳格なリスク透明性基準を確立する必要があります。