バーンスタインはCircleに「アウトパフォーム」評価を与え、目標株価を230ドルとしました。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、調査およびブローカー会社の Bernstein（バーンスタイン）のアナリストが初めてステーブルコイン発行者の Circle をカバーし、「アウトパフォーム」評価を付け、目標価格を 230 ドルに設定しました。

「Circle は、規制上の優位性、流動性の先行地位、トップチャネルのパートナーシップを持つ市場をリードするデジタルドルステーブルコインネットワークを構築しています」と、アナリストの Gautam Chhugani を中心とするチームは月曜日の顧客報告書で指摘しました。「私たちは、CRCL が投資家にとって今後 10 年間のインターネット規模の金融新基盤への投資に欠かせない対象であると考えています。」

アナリストは、ステーブルコインが暗号市場の決済トラックからインターネット全体の決済インフラにアップグレードされると予測しており、総供給量は現在の 2440 億ドルから 10 年以内に 16 倍の 4 兆ドルに成長するとしています。この成長は、暗号およびトークン化された資本市場、決済システム、ステーブルコインのネイティブ金融サービスの「変革的な発展」から生じるでしょう。

Chhugani は、米国上院が最近「GENIUS 法案」を通過させたことで、USDC がこの法案の下で最大の規制対象ステーブルコインになると強調しました。この「規制上の先行優位性」は、インターネットプラットフォーム（取引プラットフォームに限らず）の選ばれるパートナーとなるでしょう。その 614 億ドルの流動性準備は、暗号チャネルのフライホイールが不足している新規参入者には模倣が難しいものであり、ほとんどの競合は「コールドスタート」の問題に悩まされています。

しかし、Bernstein は Circle がこの 4 兆ドルの潜在市場の 30% のシェアしか占められないと予測しており、現在の 25% の市場シェアからわずか 5 ポイントの向上にとどまるとしています。現在、Tether（USDT）は 1585 億ドルの供給量で 65% の市場シェアを占めており、主導的地位を維持しています。外国発行者として、Tether は新しい規制要件に対応するために米国子会社を設立する必要があるかもしれません。

Chhugani は、Circle の株価が現在 2026 年調整後 EBITDA の 56 倍および 2027 年の 28 倍に相当し、純粋なステーブルコイン対象に対する投資家の強い需要を反映していると指摘しました。Bernstein は 10 年のキャッシュフロー割引モデルを用いて 230 ドルの評価を与え、2027 年の調整後 EBITDA の約 35 倍に相当します。同機関は 2024-2027 年の会社の収入が年平均 47% 成長し、EBITDA が 71% 成長すると予測しており、USDC の普及が金利要因による収入圧力を相殺するとしています------市場の調整時に買いの機会を捉えることを推奨しています。